20191204-国信证券-计算机行业2020年投资策略：拥抱科技创新黄金时代，关注5G与高景气细分领域_44页_3mb

计算机行业2020年投资策略总结

核心内容

本报告分析了计算机行业在2020年的投资机会，指出行业正处于科技创新的黄金时代，尤其在5G、安全可控、云计算、网络安全、医疗信息化、DC/EP产业链及知识产权保护等高景气细分领域，具备良好的发展前景。报告认为，随着5G网络的普及，IDC、服务器、网络安全、车联网、AI等行业将进入新的发展阶段，为市场带来新的增长点。

主要观点

• 安全可控板块：自2019年以来，安全可控板块业绩持续增长，政策支持力度加大，未来三年发展确定性高，建议关注核心硬件和基础软件厂商。
• 云计算：进入业绩验证阶段，SaaS龙头公司表现突出，随着5G和数据量的增加，云计算需求将持续增长，龙头集中度提升。
• 网络安全：受等保2.0和护网行动推动，行业景气度持续提升，云安全需求快速增长，建议关注启明星辰、深信服等。
• 医疗信息化：电子病历评级达成率仍较低，行业订单增长潜力大，互联网医疗在政策支持下进入快速发展阶段。
• 知识产权保护：政策支持力度加大，利好软件行业，特别是知识产权保护技术服务、银行IT和工具类软件板块。

关键信息

重点公司推荐

2019年市场表现

• 计算机（申万）指数在2019年1月1日至2019年11月22日期间上涨41.31%，跑赢上证指数25.61个百分点。
• 安全可控、智能交通、网络安全、区块链、云计算等板块涨幅居前，显示出市场对高景气细分领域的关注。

5G带来的行业机遇

• 5G将推动IDC、服务器、网络安全、车联网、AI等行业进入全新发展阶段。
• 5G的低时延、高密度和高可靠性将为远程医疗、工业互联网、智能驾驶等智能应用提供基础支撑。

投资建议

建议重点关注以下高景气细分领域：

• 网络安全：启明星辰、深信服
• 云计算：宝信软件、浪潮信息、广联达
• 安全可控：中国长城、金山办公、中国软件
• 医疗信息化：卫宁健康、创业慧康、思创医惠、麦迪科技
• 低估值高成长：拓尔思、新北洋、捷顺科技

风险提示

• 经济下行压力：可能影响IT投资增速。
• 政府减税：可能影响政府信息化投资。
• 新兴技术落地节奏：若不及预期，可能影响行业发展。
• 知识产权保护力度：若不及预期，可能影响付费转化率增长。

5G时代带来的行业变化

• IDC行业：5G带来数据量激增，一线城市资源稀缺性凸显，建议关注宝信软件、数据港等。
• 服务器行业：进入新一轮替换周期，5G推动服务器需求增长，建议关注浪潮信息、紫光股份等。
• 网络安全行业：5G应用扩展带来更多安全需求，建议关注启明星辰、深信服等。
• 车联网：有望成为5G最大应用市场，建议关注四维图新、中科创达等。
• 智能应用：如远程医疗、工业互联网等，将在5G成熟后逐步发力。

技术与市场趋势

• 安全可控产业链：涵盖硬件（CPU、存储）和软件（操作系统、数据库、中间件等），我国产业链快速崛起。
• 国产CPU：龙芯、飞腾、兆芯、申威、华为鲲鹏等厂商在性能和生态上逐步接近国际水平。
• 存储市场：国产品牌迅速崛起，市场份额接近60%，具备替代外资品牌的基础。

行业政策支持

• 等保2.0：全面升级，监管范围扩大，安全需求持续提升。
• 知识产权保护：政策频出，利好软件行业，特别是知识产权保护技术服务、银行IT及工具类软件板块。

总结

2020年，计算机行业将受益于5G技术的广泛应用和政策对安全可控、网络安全、云计算、医疗信息化等领域的支持，整体发展空间广阔，业绩成长迅速。建议投资者重点关注上述高景气细分领域及具备核心竞争力的重点上市公司，把握科技创新带来的投资机遇。同时，需关注潜在风险，如经济下行、政策执行力度、技术落地节奏等。