通信行业深度报告：5G开启万物互联，聚焦细分领域成长机会-20180604-东北证券-33页-1mb

报告摘要

行业稳定增长：2017年通信行业营收同比增长10.52%，净利润同比增长22.91%。2018年三大运营商资本支出预计为2911亿元，同比下降5.13%，但预计明后年资本开支将触底反弹。
5G发展：5G网络架构演进将带动光通信行业在前传、回传等多领域需求增长。2018年6月5G非独立组网标准确定，运营商开启城市试点。
云计算与IDC：云计算技术推动IDC行业快速增长，预计2019年中国IDC市场规模接近1900亿元。数据中心架构升级为光通信行业带来巨大机遇。
北斗系统：北斗系统全球组网加速，2018年发射18颗卫星，2020年将实现全球服务。高精度应用市场持续扩大，预计2020年市场规模达215.30亿元，年复合增长率24.90%。
重点公司：推荐关注中国联通、烽火通信、光迅科技、光环新网、亿联网络、中际旭创、海格通信等公司，其财务数据和成长潜力表现良好。

5G发展：5G网络将带来光模块数量的大幅提升，尤其在数据中心和电信承载网络。预计100G光模块将成为未来主流，市场规模将迅猛增长。
中美贸易摩擦：中兴禁运事件虽对市场造成短期压制，但中美有望和解，不会影响国内5G进程。华为和中兴的崛起为国内通信产业链带来巨大机遇。
云计算与IDC：云计算技术推动IDC行业快速增长，2017年全球IDC市场规模达451.9亿美元，预计到2021年全球数据中心IP流量将增长至20.6ZB，复合年均增长25%。
北斗系统：北斗系统性能优异，具备高精度定位、授时能力。随着全球组网加速和军改落地，北斗军工订单有望恢复，带动相关企业增长。
重点公司：中国联通因国企混改实现业绩反转，烽火通信受益于5G传输网建设，光迅科技布局高端光芯片，光环新网和中际旭创受益于云计算，亿联网络和海格通信在细分领域表现突出。

行业数据：
- 2017年通信行业营收7643.57亿元，净利润198.98亿元。
- 2018年三大运营商资本支出合计2911亿元，同比下降5.13%。
- 2017年全球主要设备厂商营业额收入10524.97亿元，同比增长9.1%。
5G相关：
- 5G非独立组网标准于2018年6月确定，运营商开启城市试点。
- 5G网络架构演进将带动光通信需求增长，尤其是高速率光模块。
- 大规模天线阵列将在5G中发挥重要作用，提升频谱效率和用户体验。
- 5G将带来光纤光缆行业的新需求，包括质和量的双重升级。
云计算与IDC：
- 2017年中国IDC市场规模为714.5亿元，预计2019年接近1900亿元。
- 全球数据中心IP流量预计到2021年增长至20.6ZB，复合年均增长率25%。
- 数据中心通信产品迭代速度快于传统电信市场，推动光通信行业增长。
北斗系统：
- 北斗系统是全球四大卫星导航系统之一，具备高精度定位、授时能力。
- 北斗地基增强系统建设即将完成，提升定位精度和完好性服务。
- 军改完成后，北斗军工订单将逐步释放，带动相关企业增长。
重点公司财务数据：

重点公司	现价（元）	2017A EPS	2018E EPS	2019E EPS	2017A PE	2018E PE	2019E PE	评级
中国联通	5.43	0.01	0.09	0.15	386	58	36	买入
烽火通信	26.18	0.74	0.94	1.12	35	29	23	增持
光迅科技	23.98	0.53	0.67	0.86	45	36	28	买入
光环新网	14.17	0.30	0.49	0.70	44	27	19	买入
亿联网络	66.42	3.96	2.69	3.57	34	25	19	买入
中际旭创	69.80	0.34	1.73	2.44	205	40	29	买入
海格通信	9.67	0.13	0.23	0.34	74	42	29	增持