20180424-安信证券-机械行业周报_助力制造业自强_聚焦半导体设备及高端泵阀国产替代_24页_2mb

报告摘要

机械行业周报总结

核心内容

2018年4月24日发布的机械行业周报主要聚焦于制造业自强，特别是半导体设备及高端泵阀国产替代、工程机械及核心零部件、工业机器人以及油服设备等领域的投资机会。

主要观点

机械行业表现：上周机械行业指数下跌3.4%，跑输沪深300指数（-2.8%）。其中，半导体设备板块领涨11.42%，而船舶海工、锂电设备板块出现下跌。
工程机械：1季度挖机销量增长48.4%，带动主机厂业绩大幅增长，核心零部件厂商如恒立液压、艾迪精密等迎来国产替代机遇。三一重工、徐工机械等龙头公司业绩弹性显著。
制造业自动化升级：随着人口红利消失，制造业加速自动化转型，机器人行业持续景气。2017年我国机器人产量13.1万台，同比增长68.1%。预计2018年机器人行业将继续保持强劲增长。
半导体设备：中兴事件凸显技术自主可控的重要性，推动半导体设备国产替代进程。国内设备厂商在晶圆制造、封测等环节已有所突破，重点推荐晶盛机电、北方华创、长川科技、至纯科技等。
油服设备：国际油价上涨推动油服产业链景气周期恢复，重点推荐杰瑞股份、海油工程，关注中曼石油、安东油田服务等。

关键信息

1. 工程机械

1季度业绩：徐工、中联、柳工等龙头企业业绩大幅增长，净利润同比增幅均超过100%。
挖机销量：2018年1-3月挖机销量同比增长45.4%，3月销量增长78.9%，出口增长108.3%。
核心零部件：高端液压件进口替代空间大，重点推荐恒立液压、艾迪精密。

2. 工业机器人

市场增长：中国已成为全球最大机器人市场，2016年销量8.7万台，同比增长26.9%。
产业链：工业机器人产业链分为上游核心零部件和下游本体及集成。核心零部件依赖进口，国产替代仍需时间。
推荐标的：拓斯达、克来机电、埃斯顿、赛腾股份等。

3. 半导体设备

行业背景：2017年全球半导体设备市场规模达566.2亿美元，同比增长37.3%。中国大陆销售82.3亿美元，同比增长27.4%。
国产替代：国内厂商在硅生长、刻蚀、清洗等设备领域取得突破，预计2018年国产替代加速。
推荐标的：晶盛机电、北方华创、长川科技、至纯科技。

4. 油服设备

油价上涨：美国WTI油价上涨至74.06美元/桶，布伦特油价上涨至68.40美元/桶，创近三年新高。
行业复苏：OPEC限产执行率提高，全球原油供需趋于平衡，油服设备行业景气周期有望恢复。
推荐标的：杰瑞股份、海油工程，关注中曼石油、安东油田服务等。

5. 其他板块

集装箱行业：全球经济回暖，集装箱产量持续增长，运价指数维持高位，CAI租赁公司集装箱使用率创历史新高。
铁路设备：“一带一路”推动铁路跨境运输，青连铁路等项目进展顺利，康尼机电等企业受益。
风险提示：原材料价格上涨、下游投资增速放缓、行业竞争加剧、汇率波动风险。

投资主线

主线一：工程机械龙头及核心零部件

推荐公司：三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精密
推荐理由：工程机械需求强劲，主机厂业绩弹性释放，核心零部件国产替代加速。

主线二：制造业自动化升级

推荐公司：埃斯顿、拓斯达、克来机电、赛腾股份
推荐理由：自动化升级加速，机器人行业景气度持续，国内厂商市场份额提升。

主线三：半导体设备国产替代

推荐公司：晶盛机电、北方华创、长川科技、至纯科技
推荐理由：中兴事件推动国产替代，国内厂商在关键设备领域取得进展。

主线四：油服设备及产业链

推荐公司：杰瑞股份、海油工程
推荐理由：国际油价上涨，油服设备需求回暖，行业景气周期恢复。

重点公司推荐

证券代码	公司名称	目标价	投资评级
603337	杰克股份	66.90	买入-A
601100	恒立液压	37.60	买入-A
603638	艾迪精密	47.04	买入-A
600031	三一重工	11.25	买入-A
603111	康尼机电	12.40	买入-A
300097	智云股份	43.50	买入-A
603338	浙江鼎力	90.40	买入-A
300316	晶盛机电	23.56	买入-A

图表目录

图1：2018第16周机械行业指数下跌3.4%
图2：2018年第16周半导体设备上涨11.42%
图3：2018年第16周海特高新、北方华创、长川科技涨幅领先
图4：全球工业机器人销量近年稳定增长
图5：我国机器人销量领先全球
图6：中国工业机器人销量增长迅速
图7：中国工业机器人产量加速稳定增长
图8：工业机器人部件结构图示
图9：工业机器人零部件成本占比结构
图10：汽车及零部件制造是工业机器人主要应用领域
图11：近年来电子电器自动化占比趋势加快
图12：2018年3月挖机销量同比增速78.9%
图13：挖机出口销量加速增长
图14：2018年1-2月中国地区小松开工小时数持续高位
图15：土地购置面积高速增长
图16：基建投资累计增速反弹
图17：采矿业固定资产投资持续下行
图18：2017年12月中国地区小松挖机开工146.2小时
图19：三一重工市占率快速超越卡特彼勒及小松
图20：2017年三一重工达历史最高年产量
图21：截至4月13日，美国原油库存减少107万桶
图22：布伦特原油价格近期走势
图23：WTI原油价格近期走势
图24：全球油气钻机数2017年同比大幅提升
图25：北美油气活跃钻机数触底回升
图26：全球半潜式平台日费率及合同利用率
图27：西北欧自升式平台子费率及合同利用率
图28：东南亚自升式平台日费率及合同利用率
图29：全球钻探船日费率及合同利用率
图30：国内LNG价格2018年以来持续下调
图31：管道天然气价格2017年维持高位
图32：中国出口集装箱产量高速增长
图33：CAI租赁公司集装箱使用率达到历史最高水平
图34：出口集装箱运价现拐点
图35：全球集装箱船运力现拐点

行业评级体系

收益评级：
- 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
- 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
- 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。