20220228-银河期货-铁矿周报_下游消费不及预期_矿价震荡偏弱_30页_3mb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

2022年2月28日，铁矿石市场因政策持续加码和下游消费不及预期而呈现震荡偏弱走势。尽管钢厂复产带来部分需求改善，但整体仍面临供需宽松和政策压力，预计短期矿价难有明显上涨。

主要观点

1. 价格走势

• 铁矿期货价格弱势震荡，现货价格受复产支撑相对偏强。
• 普氏62%铁矿石指数从133.5美元反弹至136.95美元，折合人民币约1002元。
• 主流粉矿价格反弹，其中卡粉、PB粉、金布巴粉、超特粉、杨迪粉等均有不同幅度上涨。
• 块矿方面，PB块和纽曼块价格反弹幅度较大。

2. 库存变化

• 中国45港铁矿石库存总量15886.57万吨，环比下降147.48万吨。
• 日均疏港量293.79万吨，环比增加38.42万吨，显示钢厂提货需求增加。
• 港口库存整体下降，主要受华北高炉复产和唐山限运措施放开影响。
• 分区域来看，沿江和华北地区库存降幅明显，其他区域库存也有减量。
• 分品种来看，贸易矿库存占比环比回升，中品粉矿库存增加，低品粉矿库存持续去化。

3. 供应情况

• 全球铁矿石发货量2591.1万吨，环比下降134.2万吨。
• 澳洲发运量1457.9万吨，环比下降161万吨，其中发往中国1172.1万吨，占比提升至80.42%。
• 巴西发运量环比上升65.1万吨至563.8万吨。
• 非主流国家发运量下降38.3万吨。
• 四大矿山发运量变化：力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG分别环比上涨34.43%、6.12%、下降27.96%、上涨23.63%。

4. 需求端

• 周均铁水产量208.85万吨，环比上升5.85万吨，但同比下降37.78万吨。
• 247家钢厂高炉开工率73.44%，环比增加3.85%，但同比下降16.06%。
• 高炉炼铁产能利用率77.61%，环比上升2.17%，同比下降15.11%。
• 钢厂盈利率83.12%，环比上升2.16%，但同比下降2.60%。
• 3月两会及残奥会可能对需求造成压制，预计一季度铁水产量在217万吨左右。

5. 库存与需求平衡

• 2022年一季度铁矿石进口量预计为9200-9300万吨，Q1结束后铁元素过剩653万吨。
• 2022年二季度铁矿石需求有望恢复，预计铁水产量恢复至240万吨，港存可能维持平库。
• 钢厂进口矿库存与日耗数据表明，钢厂库存有所增加，日耗上升，库销比下降。

关键信息

1. 铁矿石价格与成本

• 普氏62%指数反弹3.45美元，折合人民币约1002元。
• 05合约铁矿石贴水现货，最优交割品为超特粉，折算仓单约723元/吨。

2. 化学指标

• 不同品种的铁矿石化学指标有所差异，如PB粉铁含量61.50%，金布巴粉铁含量59.50%，超特粉铁含量56.50%。

3. 政策影响

• 政策持续加码，发改委强调核查囤积居奇、哄抬价格等行为，对市场形成压制。
• 冬奥会结束后，钢厂复产，但两会及残奥会将对需求造成进一步压制。

4. 供需格局

• 供应端有所恢复，但需求端仍不及预期，导致库存高位运行。
• 铁矿石进口量和国产矿产量均有所波动，但整体供应仍偏宽松。
• 铁矿石进口利润显示部分品种如卡粉、PB粉、金布巴粉等利润有所回升。

5. 市场预期

• 预计短期内矿价难见明显上涨，维持弱势运行。
• 未来需关注3月需求恢复情况，以确定价格走势方向。

总结

铁矿石市场在2022年2月受到政策和下游消费不及预期的影响，价格震荡偏弱。尽管钢厂复产带来一定需求改善，但整体库存仍处于较高水平，加上政策压力，矿价上涨动力不足。预计短期内铁矿石价格将继续弱势运行，需求恢复将是关键因素。