20220228-银河期货-钢材_螺纹需求不及预期_钢价或迎来做空机会_35页_2mb

报告摘要

本报告分析了2022年2月钢材市场供需情况及价格走势，重点关注螺纹钢与热卷的供需关系、库存变化及市场策略。

供给端：螺纹钢与热卷的产量均有所增长，但铁水产量增长不及预期，显示长流程钢厂产能利用率偏低。电炉产能利用率有所上升，但电炉利润仍处于较低水平，显示成本压力较大。
需求端：螺纹钢表观需求环比增长，但整体仍不及预期，尤其房地产销售数据不佳，导致市场对螺纹钢需求前景悲观。热卷需求表现相对较好，受出口支撑，卷螺差持续扩大。
库存情况：螺纹钢库存持续累库，热卷库存则有所下降，但整体库存仍低于往年同期。预计全年库存将小幅增加。
价格与利润：螺纹钢价格小幅下跌，利润下降；热卷价格同样下跌，但利润相对稳定。电炉成本与利润数据表明，电炉端利润空间有限。
市场策略：市场认为螺纹钢需求不及预期，或迎来做空机会，而热卷需求较好，可关注做多卷螺差策略。
房地产市场：融创等房企销售数据不佳，房企暴雷频发，郑州推进棚改货币化安置，被认为是对房地产市场的短期提振措施。

品种	产量（万吨）	增量（万吨）	同比（%）
螺纹	273.55	+17.57	-3.28%
热卷	311.28	+9.76	-4.75%

品种	表观需求（万吨）	环比变化（万吨）	同比变化（%）
螺纹	188.99	+24.42	-12.30%
热卷	318.00	+26.46	-4.20%

品种	厂库（万吨）	社会库存（万吨）	总库存变化（万吨）
螺纹	增4.78	增79.78	增84.56
热卷	增0.32	减7.04	减6.72