20170813-安信证券-农林牧渔_第33周周报_禽链价格维持高位_继续重点关注细分行业龙头_19页_1mb

2017年第33周农业行业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2017年第33周中国农业产业链的市场表现、价格变化、行业动态及投资建议。重点聚焦于禽链、鸭链、饲料、动保、水产、畜牧养殖等多个细分领域，对价格走势、供需关系、政策影响及企业动态进行了详细解读。

主要观点

1. 禽链价格维持高位

• 鸡产品价格：本周鸡苗价格持续上涨，从7月初的2.1元/羽涨至8月2日的4元/羽，涨幅接近100%；毛鸡价格从3元/斤上涨至3.8元/斤，涨幅10.6%。
• 终端产品：山东大胸价格从10500元/吨上涨至11800元/吨，涨幅12.3%。
• 父母代鸡苗销量：连续三个季度低位运行，预计未来3个月的换羽周期将推动鸡苗价格持续高位运行。
• 经销商库存：库存约1个月，随着三季度鸡肉消费旺季来临，需求改善利好价格上涨。

2. 鸭苗价格维持高位，重点关注龙头企业华英农业

• 鸭价上涨：8月13日鸭苗价格为3.5元/羽，山东地区毛鸭价格约3.7元/斤，终端价格持续上涨。
• 华英农业推荐逻辑：
  • 鸭价上涨叠加产能扩张，盈利有望显著改善；
  • 欧盟违规配额为出口带来机遇；
  • 持续并购推进全产业链布局，羽绒业务盈利贡献明显。

3. 饲料板块周期向上

• 水产料：进入上行周期，草鱼等水产品价格涨幅显著，推动水产饲料需求增长。
• 猪饲料：龙头企业销量加速，受益于养殖结构调整与环保政策影响，预计迎来新一轮高增长。
• 推荐公司：海大集团、天马科技、大北农为首选，重点关注其饲料业务增长潜力。

关键信息

4. 农业板块表现

• 行业指数：2017年8月7日至8月11日，农林牧渔行业上涨1.18%，优于沪深300、上证指数等大盘指数。
• 子行业表现：畜牧养殖涨幅最大，达4.58%；果蔬饮料跌幅最大，达2.80%。

5. 上市公司动态

• 海利生物：实际控制人增持98.74万股，累计持股达54.72%。
• 荃银高科：拟设立合资公司，推动种业发展。
• 圣农发展：归母净利润小幅增长，EPS为0.05元/股。
• 正邦科技：7月生猪销量增长，销售收入同比提升。
• 大北农：与荃银高科合作设立合资公司，推动种业布局。

6. 产业链价格变化

• 生猪产业链：育肥猪配合料价格略有波动，活猪、猪肉价格下跌，但猪粮比略有回升。
• 禽类产业链：肉鸡苗、禽肉价格稳步上升，白条鸡价格维持高位。
• 水产产业链：草鱼、鲫鱼、鲈鱼等价格上涨，部分品种价格涨幅达20%。
• 大豆产业链：豆粕价格下跌，压榨利润持续负值。
• 玉米产业链：价格小幅波动，淀粉、酒精价格略有上涨。
• 小麦与白糖：价格波动较小，白糖进口利润空间有所压缩。
• 棉花产业链：棉籽、棉油、棉粕价格略有波动，整体处于低位。

投资建议

7. 推荐标的

8. 风险提示

• 禽链价格不达预期；
• 水产品价格上涨不及预期；
• 天气灾害风险；
• 销量增长不及预期；
• 政策改革推进不达预期。

行业动态

9. 政策动态

• 山东发布病死畜禽无害化处理管理办法；
• 农业部对《粮食流通管理条例》进行修订；
• 农村承包地“三权分置”改革进展顺利。

10. 农产品价格动态

• 美国发布8月大豆供需报告，预计产量为42.03亿蒲式耳；
• 东北地区玉米价格趋稳，贸易利润被压缩；
• 鸡蛋价格持续上涨，多地突破4元/斤；
• 鸭苗、毛鸭价格走高，终端需求改善。

附录：行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数波动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险；
  • B：较高风险。

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