20190908-东吴证券-电力设备与新能源行业周报：锂电景气明显提升、泛在和光伏旺季受关注_37页_2mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本周电力设备和新能源行业整体表现强劲，涨幅达4.54%，优于大盘。主要细分领域中，锂电池、一次设备、风电、核电、发电设备、二次设备、新能源汽车和光伏分别上涨6.08%、5.68%、5.13%、4.94%、4.88%、4.87%、4.72%和3.22%。部分公司如中际旭创、胜利精密、中光防雷等表现突出，而双杰电气、力帆股份、正海磁材等则出现下跌。

主要观点

• 电动车板块：

  • 8月电动车合格证统计为7.1万辆，环比微跌，但乘用车环比有所回升。
  • 8月销量同比大幅下降，但9月需求有望回暖，全年销量预计140-150万辆，电池需求约75GWh，同比增长30%。
  • 政策支持加强，如双积分政策修订、公共领域车辆电动化加速，预计2025年电动车销量有望达到700万辆。
  • 全球化订单逐步落地，对板块形成利好。

• 光伏板块：

  • 本周光伏板块涨幅3.22%，国内光伏新增装机容量在7月同比大幅下降，但全年装机规模预计达40-45GW。
  • 海外需求预计85GW+，全球预计125GW+，四季度将开启旺季行情。
  • 硅料、硅片价格有所上涨，市场预期9月末硅料价格仍有上涨空间。

• 风电板块：

  • 7月风电新增装机容量1.18GW，同比下降39%，但全年装机容量预计28GW，同比增长28%。
  • 政策明确，风电建设方案遵照“十三五”规划，优先发展存量项目，预计抢装可期。
  • 整机龙头盈利有望改善，估值修复可期。

• 工控与电力设备：

  • 8月PMI为49.5，制造业景气度仍处于低位。
  • 电网投资下降，但泛在电力物联网成为重点，关注龙头公司。
  • 特高压建设重启，预计12条特高压线路将在19-21年陆续落地，带来业绩增长。

关键信息

• 投资策略：

  • 重点推荐电动车板块的龙头企业，如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等。
  • 推荐光伏龙头如隆基股份、通威股份、阳光电源等。
  • 推荐风电龙头如金风科技、天顺风能等。
  • 建议关注工控龙头如汇川技术、宏发股份等。
  • 建议关注特高压龙头如平高电气、国电南瑞等。

• 公司动态：

  • 亿纬锂能预计Q3归母净利润3.85-4.51亿元，Q1-3预计8.85-9.51亿元。
  • 恩捷股份完成收购苏州捷力，交易对价20.2亿元。
  • 宁德时代与博世合作，设立宁波邦普，投资2.63亿元。
  • 三花智控成为通用汽车电子水泵供应商。
  • 天顺风能拟收购海上风电桩基资产。
  • 金风科技、福能股份等项目投产，推动行业增长。

• 风险提示：

  • 投资增速下滑。
  • 政策不达预期。
  • 价格竞争超预期。

重点推荐标的

行业动态

• 电动车：8月销量7.1万辆，环比微跌，但乘用车环比回暖。政策支持下，预计全年销量140-150万辆，电池需求75GWh。
• 光伏：国内光伏新增装机容量13.46GW，同比下降57%。海外需求预计85GW+，四季度旺季行情可期。
• 风电：国内风电新增装机容量10.27GW，同比增长9%。行业景气度提升，整机龙头盈利有望改善。
• 工控：制造业景气度仍处于低位，但专用设备投资增速较好。关注工控龙头及泛在电力物联网相关企业。

风险提示

• 投资增速下滑。
• 政策不达预期。
• 价格竞争超预期。

图表目录

• 图1：申万行业指数涨跌幅比较
• 图2：细分子行业涨跌幅
• 图3：本周涨跌幅前五的股票
• 图4：部分电芯价格走势
• 图5：部分电池正极材料价格走势
• 图6：电池负极材料价格走势
• 图7：部分隔膜价格走势
• 图8：部分电解液材料价格走势
• 图9：前驱体价格走势
• 图10：锂价格走势
• 图11：钴价格走势
• 图12：锂电材料价格情况
• 图13：中电联光伏月度并网容量
• 图14：中电联风电月度并网容量
• 图15：全国平均风电利用小时数
• 图16：海外多晶硅及硅片价格走势
• 图17：海外电池组及组件价格走势