20191006-东吴证券-电力设备与新能源行业周报：锂电龙头排产逐步提升，光伏旺季值期待_33页_2mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概览

本周（9.23-9.30），电力设备和新能源板块整体下跌 4.28%，表现弱于大盘。其中，光伏板块跌幅最大，达 5.33%，而新能源汽车跌幅为 5.49%。部分公司如金冠股份、坚瑞沃能、大金重工、天能重工、智光电气涨幅居前；科恒股份、晓程科技、新纶科技、中光防雷、容百科技则跌幅居前。

主要观点

一、行业走势与政策动向

• 电动车：8月销量8.5万辆，环比增长6.4%，但同比下降15.8%。预计全年销量在140-150万辆之间，电池需求约75GWh，同比增长30%。随着补贴退坡，行业竞争加剧，但预计四季度排产将环比增长10%，电池企业景气度逐步回升。
• 光伏：8月新增发电容量1.49GW，同比下降15%，1-8月累计新增发电容量14.95GW，同比下降55%。国际能源署预计2019年全球新增可再生能源容量近200GW，同比增长12%。国内光伏装机预计40-45GW，海外需求约85GW，合计130GW。四季度有望成为光伏行业最强旺季。
• 风电：8月新增发电容量0.82GW，同比增长3%，1-8月累计新增11.09GW，同比增长8%。风电行业预计2019年装机28GW，同比增28%。政策强调存量项目优先，预计风电行业将逐步进入装机高峰。
• 工控与电网：9月制造业PMI为49.8，环比回升0.3个点，但仍在荣枯线下方。工控行业估值处于底部，预计四季度有望复苏。国家能源局将取消煤电联动机制，改为“基准价+上下浮动”模式，为特高压发展带来新机遇。

二、公司动态

• 亿纬锂能：拟与SKI合资建设20-25GWh动力电池产能，占比50%；公布第六期员工持股计划。
• 宁德时代：投资100亿元在四川宜宾建设动力电池基地；认购Pilbara Minerals Limited增发股份。
• 隆基股份：筹划公开发行可转债。
• 捷佳伟创、科达利：高管计划减持股份。
• 智光电气：认购誉芯众诚30%份额，后者持有广州粤芯半导体50%股权。
• 特变电工：设立乌鲁木齐战略性新兴产业引导基金。
• 长园集团：格力金投增持3724万股，持股比例达2.81%。
• ST新梅：重大资产重组增发13.8亿股。

三、重点推荐标的

• 电动车：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、璞泰来、科达利、星源材质、汇川技术、新宙邦、天赐材料、宏发股份、当升科技、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、恩捷股份、石大胜华、国轩高科、格林美。
• 光伏：隆基股份、通威股份、阳光电源、ST新梅、福莱特、迈为股份、捷佳伟创、林洋能源。
• 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
• 泛在电力物联网：国电南瑞、岷江水电、新联电子、智光电气。
• 风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能。
• 特高压：平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等。

关键信息

• 行业排产：锂电龙头排产逐步提升，预计四季度排产增长10%，全年电池需求约75GWh。
• 价格趋势：钴价持续反弹，锂价跌破6万/吨后企稳，电解液价格已见底，六氟磷酸锂价格反弹。
• 政策变化：国家能源局发布风电、光伏发电建设通知，强调存量项目优先，特高压建设重启。
• 投资建议：重点推荐全球龙头，如宁德时代、隆基股份、通威股份、汇川技术、国电南瑞等，同时关注价格见底的钴、锂资源企业。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

行业数据与价格走势

• 锂电材料：钴价上涨，锂价企稳，六氟磷酸锂价格反弹，电解液价格平稳。
• 光伏：硅料、硅片、电池片、组件价格均有小幅上涨，但多晶产品需求疲软。
• 风电：风电新增装机增长，利用小时数略有上升，行业进入抢装期。
• 工控：制造业PMI回升，但整体景气度仍偏低，预计四季度有望复苏。

估值情况

总结

本周电力设备与新能源板块整体表现不佳，但部分细分领域如光伏、风电、特高压等显示出积极信号。随着政策支持和市场需求回暖，行业有望迎来旺季。重点推荐电动车、光伏、风电及特高压领域的龙头公司，同时关注钴、锂等上游资源企业的投资机会。需警惕投资增速下滑和政策不及预期的风险。