20210620-国金证券-电力设备与新能源行业研究_平价需求潜力足_锂电迎旺季备货_汽车值得配_5页_611kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容

本周新能源与汽车行业研究部发布行业周报，对电力设备与新能源行业及新能源车市场进行了深度分析，并维持“买入”评级。报告指出，新能源行业正逐步进入平价时代，装机潜力巨大，产业链价格波动主要由短期因素驱动，长期来看具备增长动能。

主要观点

1. 新能源发电进入平价时代

• 政策支持：发改委、能源局联合发文，允许新能源发电企业自建送出工程，电网企业可依法回购，缓解了新能源项目接入瓶颈。
• 市场表现：青海公布首批市场化并网项目，风光装机规模达42GW，配置储能5.2GW/11GWh，显示出新能源在土地和消纳方面的巨大潜力。
• 电价创新低：国电投四川项目以0.1476元/度电价中标，创历史新低，体现了平价时代的到来。

2. 产业链价格波动与扩产计划

• 上游价格僵持：硅料/硅片价格维持高位，电池片价格略有松动。
• 扩产计划：尽管硅料扩产计划已超170万吨，但因技术和资金门槛提升，部分项目可能延迟或取消。
• 合作模式：组件龙头选择与硅料龙头合作，而非自建，反映行业对产能和成本控制的重视。

3. 新能源车市场前景

• 全球需求共振：锂电产业链景气度持续，7月进入旺季备货阶段，排产环比提升。
• 国内复苏预期：汽车消费预计迎来2-3年温和复苏，库存处于历史低位，补库将带动零部件需求。
• 重点标的：建议关注隔膜、6F等扩产周期长的环节，以及估值低位的整车和零部件企业。

4. 燃料电池行业进展

• 车型多样化：工信部目录中燃料电池车涵盖客车、物流车、专用车，工程机械领域亦有布局。
• 氢气管道建设：国内最长氢气管道项目启动，远距离输氢技术突破，推动氢能产业商业模式清晰化。
• 产业链协同：上游光伏企业加速布局氢能，中游燃料电池产业链国产化趋势明显，下游应用端逐步拓展。

关键信息

市场数据

本周重要事件

• 发改委发文允许新能源发电企业自建送出工程。
• 国电投四川项目以低于0.15元/度电价中标。
• 青海公布首批市场化并网项目，合计42GW。
• 晶澳、晶科增资入股新特内蒙硅料项目。
• 韩国OCI拟提升其马来硅料产能。
• 隆基与中远海运签署战略合作协议。
• 中环股份发布回购+股权激励计划。
• 高景15GW硅片项目投产。
• 极氪001产能售罄。
• 国内最长氢气管道规划建设。

板块配置建议

• 新能源：推荐各环节龙头及差异化二线企业，如隆基股份、金晶科技、阳光电源等。
• 新能源车：建议配置电池/材料龙头及受益电动/智能化的零部件企业，如宁德时代、亿华通、恩捷股份等。
• 燃料电池：进入商用车规模放量阶段，关注储能及乘用车应用。
• 电力设备：看好特高压、能源互联网等高比例可再生能源需求相关领域。

推荐组合

新能源

• 隆基股份、金晶科技、海优新材、阳光电源、福斯特、通威股份、晶澳科技、信义光能、福莱特（A/H）、亚玛顿、信义能源、晶科能源、晶盛机电、中环股份

新能源车

• 宁德时代、亿华通、中伟股份、福耀玻璃、亿纬锂能、嘉元科技、恩捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、璞泰来、鹏辉能源

风险提示

• 政策调整及执行效果低于预期。
• 产业链价格竞争激烈程度超预期。
• 结构性产能过剩可能影响盈利能力。

投资评级说明

• 公司评级：买入（预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上）；增持（5%-15%）；中性（-5% -5%）；减持（5%以上下跌）。
• 行业评级：买入（预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上）；增持（5%-15%）；中性（-5% -5%）；减持（5%以上下跌）。

特别声明

本报告由国金证券发布，仅供特定投资者使用，不构成投资建议。内容基于公开资料，不保证其准确性，使用时需谨慎。