20190908-国金证券-电力设备与新能源行业研究：光伏板块继续演绎确定性行情，近期重点关注泛在电力物联网建设提速_4页_535kb

资源与环境研究中心总结

核心内容概述

本报告由国金证券资源与环境研究中心发布，对电力设备与新能源行业进行周度分析，整体评级为买入（维持评级）。报告指出光伏与风电行业在政策与市场需求的双重推动下，有望继续呈现“确定性”行情，同时强调泛在电力物联网建设提速将为电力设备板块带来新的投资机会。

主要观点

1. 光伏板块走势

• 光伏玻璃提价落实：9月第一周光伏玻璃新订单基本落实提价，主流成交价上涨至28元/平米左右，预计Q4价格将维持高位甚至进一步上调。
• 电池片价格酝酿反弹：随着库存逐步消化，电池片价格开始酝酿回弹，验证了四季度国内装机旺季的启动。
• 领跑者项目开标：吉林白城、内蒙达拉特、江苏泗洪三大基地1.5GW奖励指标项目完成开标，中标电价接近或低于煤电标杆电价，进一步推动平价上网项目落地。
• 技术进步与成本下降：PERC电池降价与双面发电技术普及，显著降低系统端度电成本，提升2020年国内及海外需求释放的确定性。

2. 电力设备板块走势

• 泛在电力物联网建设提速：国家电网自3月部署泛在电力物联网建设以来，相关标准制定和试点招标稳步推进，预计2019年下半年将迎来加速转折点。
• 重点推荐标的：国电南瑞、恒华科技、岷江水电作为“电网信通三剑客”被重点推荐，理由包括：经营拐点已至、电网投资下半年环比提速、调控云技术有望带来业绩高峰。
• 行业投资逻辑：电力设备板块关注泛在电力物联网的进展对能源互联网相关板块的催化，同时推荐低压、工控、5G电源等领域的龙头。

关键信息

行业数据

推荐组合

• 新能源发电：隆基股份、通威股份、信义光能、福莱特（A/H）、大全新能源、信义能源、中环股份、东方日升、林洋能源、阳光电源、金风科技、天顺风能
• 电力设备：国电南瑞、恒华科技、海兴电力、岷江水电、良信电器、汇川技术、正泰电器、东方电缆
• 电车：宁德时代、亿纬锂能、星源材质、璞泰来、天齐锂业、赣锋锂业、恩捷股份

风险提示

• 政策调整风险：政策执行效果可能低于预期。
• 产业链价格竞争：结构性产能过剩可能导致价格竞争激烈。
• 需求不及预期：若需求回暖不及预期，或后续政策趋严，将对产业链产品价格及企业盈利能力造成不利影响。

投资评级说明

公司评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 未经书面授权，任何机构和个人不得复制、转发、转载、引用、修改或仿制本报告内容。
• 报告内容基于公开资料或实地调研，不保证其准确性与完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业顾问。
• 本报告仅供中国大陆使用，且仅限于风险评级高于C3级的投资者。

联系信息

上海

• 电话：021-60753903
• 传真：021-61038200
• 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn
• 邮编：201204
• 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼

北京

• 电话：010-66216979
• 传真：010-66216793
• 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn
• 邮编：100053
• 地址：中国北京西城区长椿街3号4层

深圳

• 电话：0755-83831378
• 传真：0755-83830558
• 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn
• 邮编：518000
• 地址：中国深圳福田区深南大道4001号时代金融中心7GH