20230113-瑞达期货-贵金属市场周报_通胀数据持续好转_贵金属期价偏震荡_19页_2mb

贵金属市场周报总结（2023.01.13）

核心内容概述

本周贵金属市场整体呈现震荡偏强走势，主要受通胀数据改善及地缘政治风险上升的影响。美国非农数据和CPI数据均显示就业市场放缓、通胀趋缓，可能促使美联储放缓加息节奏，美元指数回落，从而对贵金属价格形成支撑。同时，俄乌冲突升级提升了市场避险情绪，进一步推动贵金属需求。

主要观点

• 贵金属期价上涨：本周沪金与COMEX金均上涨，沪金涨幅较大；沪银与COMEX银涨幅较小。
• ETF持仓变化：白银ETF持仓量小幅下降，黄金ETF持仓量也略有减少，但黄金现货价格有所上涨。
• 净持仓调整：COMEX白银净持仓减少，COMEX黄金净持仓增加，反映市场对黄金的偏好有所上升。
• 基差变化：国内白银基差缩小，黄金基差扩大，显示现货与期货价格关系有所调整。
• 产业数据支持：白银进口量增加，下游集成电路产量上升，黄金回收价上涨，黄金供应与需求均有所增长。
• 宏观环境改善：美国CPI数据连续第六个月放缓，非农数据低于预期，美元指数和10年期国债收益率下降，市场对加息预期减弱。
• 期权策略建议：黄金与白银均建议买入虚值看涨期权，以增强收益。

关键信息汇总

1. 贵金属期价表现

2. ETF持仓变化

3. COMEX持仓变化

4. 基差变化

5. 库存变化

6. 产业数据

• 白银进口增加：2022年11月30日我国白银进口量为4455.97千克，较10月31日增长37.87%；银矿砂及其精矿进口量为147950.39吨，较10月31日增长18.36%。
• 下游需求上升：集成电路产量增加355000万块，显示白银在工业领域的应用需求上升。
• 黄金回收价上涨：中国黄金回收价为412.5元/克，较1月6日上涨1.23%；老凤祥、周大福、周六福回收价保持稳定或小幅上涨。
• 黄金供需变化：2022年9月30日黄金供应与需求均为1215.23吨，较6月30日增长2.9%；央行售金/购金为-399.27吨，较6月30日减少114.63%。

7. 宏观经济数据

• 美国CPI数据：2022年12月CPI同比上涨6.5%，较前值下降0.6%；核心CPI同比上涨5.7%，较前值下降0.3%。
• 非农数据：12月新增非农就业人口22.3万人，低于预期，显示就业市场放缓。
• 美元指数：1月12日为102.25，较1月5日下跌2.87%。
• 10年期国债收益率：1月12日为3.43%，较1月5日下跌0.28%。
• 美国房地产数据：11月新屋销售为640千套，较10月增加35千套；新屋开工为1427千套，较10月减少7千套。

8. 期权市场建议

• 黄金期权：隐含波动率与历史波动率均显示金价震荡偏强，建议买入虚值看涨期权。
• 白银期权：隐含波动率与历史波动率显示银价震荡偏强，同样建议买入虚值看涨期权。

总结

本周贵金属市场整体偏强，主要受通胀数据改善、地缘政治风险上升及美元指数回落等因素影响。黄金与白银期价均上涨，但涨幅不一。ETF持仓量小幅下降，净持仓变化显示市场对黄金的偏好增强。库存数据反映市场供需关系略有调整，白银库存减少，黄金库存略有增长。产业方面，白银进口和下游需求增加，黄金回收价和供需均有所改善。宏观层面，美国CPI数据趋缓，非农数据低于预期，美元指数和国债收益率下降，对贵金属形成支撑。期权市场建议投资者关注虚值看涨期权以增强收益。