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天准科技 (688003.SH) 营收利润显韧性，静待新产品落地

核心内容概述

天准科技（688003.SH）作为国内工业视觉检测装备平台型企业，在2022年第三季度展现出较强的营收与利润增长韧性。公司积极拓展新业务，尤其在PCB、半导体和车规级域控制器领域布局，未来业绩增长潜力较大。尽管面临宏观经济疲软的压力，公司仍被维持“买入”评级。

主要观点

财务表现

• 营业收入：2022年前三季度累计实现8.03亿元，同比增长35.6%；2022年第三季度实现3.38亿元，同比增长53.3%，环比增长4.4%。
• 归母净利润：2022年前三季度累计实现0.30亿元，同比增长35.1%；2022年第三季度实现0.27亿元，同比增长34.4%，环比增长27.6%。
• 盈利预测：公司预计2022/2023/2024年归母净利润分别为1.71/2.12/2.61亿元，对应EPS为0.88/1.09/1.34元，当前股价对应PE为41.1/33.3/27.0倍。
• 财务指标：毛利率稳定在42.5%-43.1%之间，净利率略有下降，但ROE持续提升，从2020年的6.9%增长至2024年的13.0%。

业务拓展

• 公司从消费电子检测逐步扩展至光伏、半导体、PCB及智能驾驶等高附加值领域。
• 在半导体领域，公司通过收购德国企业muetec进入前道晶圆检测市场，该领域设备国产化率低，替代空间广阔。
• 公司积极布局车规级域控制器业务，已与地平线芯片公司建立合作关系，正在推进产品研发和客户对接。

研发投入

• 2022年前三季度研发投入达1.61亿元，占营收比例20.11%，显示出公司在技术升级和产品创新上的持续投入。
• 高研发投入支持公司在多个新兴领域的发展，为未来业绩增长奠定基础。

关键信息

股票数据

• 当前股价：36.16元
• 一年最高最低：50.93元/23.12元
• 总市值：70.40亿元
• 流通市值：70.40亿元
• 总股本：1.95亿股
• 流通股本：1.95亿股
• 近3个月换手率：88.71%

财务预测摘要

财务比率

风险提示

• 新产品开发进度不及预期
• 行业竞争加剧
• 外部政治环境变动

估值方法的局限性

本报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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