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计算机板块中报总结：“大安全”景气度得到业绩持续验证

核心内容概览

2021年计算机板块中报显示，板块整体业绩在疫情后显著复苏，收入端恢复但利润端仍低于2019年同期。板块内部分化明显，信创、网络安全、军工IT、医疗IT、工业软件、企业级服务、金融IT等子行业表现突出，体现了“网安+信创”作为“大安全”主线的强劲增长势头。

主要观点

1. 业绩复苏

   • 计算机板块2021年H1实现营业收入5928亿元，同比增长19.69%；归母净利润172亿元，同比增长22.77%；扣非净利润118亿元，同比增长37.56%。
   • 相较2019年同期，营业收入同比增长15.25%，但归母净利润和扣非净利润分别下降18.52%和1.14%。

2. 毛利率与净利率变化

   • 整体毛利率为19.44%，同比下降0.04个百分点。
   • 净利率为2.90%，同比上升0.07个百分点；扣非净利率为1.99%，同比上升0.26个百分点。

3. 费用变化

   • 销售费用率和财务费用率均有所下降，管理费用率略有上升，但整体费用支出有所减少。

4. 收入质量提升

   • 应收账款与营业收入比值下降至46.47%，预收账款占比上升至16.13%，反映出企业风险意识增强，收入质量提升。

5. 并购放缓

   • 截至2021年H1，板块整体商誉下降18.27%，反映行业并购步伐放缓。

6. 子行业分化

   • 信创、网络安全、军工IT、医疗IT、工业软件、企业级服务、金融IT等子行业景气度较高，收入与净利润增速表现优异。

7. Q2单季度表现

   • Q2营收3272亿元，同比增长15.15%；净利润118亿元，同比下降19.10%。
   • 军工IT、信创、网络安全、云计算、医疗IT、工业软件等子行业Q2收入增速均超过20%。

8. 市盈率下行

   • 截至2021年Q2，计算机板块市盈率（TTM）为114.17，较上季度继续下行，延续2020年Q2以来的下降趋势。

关键信息

• 行业要闻：

  • 深圳将先行先试人工智能分级监管机制。
  • 中国主导的首个二维码码制国际标准正式发布。
  • 广州计划开通6条自动驾驶运营示范线路，投放50台自动驾驶公交。
  • 外媒：特斯拉2023年将推出16万元电动车，为全自动驾驶设计。

• 公司动态：

  • 锐明技术与地平线签订战略合作框架协议。
  • 恒华科技转让长沙振望35.71%股权至望新公司。
  • 中富通获得中国联通中标通知。
  • 海峡创新签订智能织造智慧产业园合同。

• 投资建议：

  • 疫情对计算机板块业绩的冲击已结束，板块呈现明显复苏。
  • 企业风险意识提升，收入质量改善。
  • “网安+信创”构成“大安全”主线，业绩增长确定性高。

• 风险提示：

  • 行业发展不及预期。
  • 市场竞争加剧。

业绩分布变化

• 收入增速：

  • 收入增速超过100%的公司数量从8家增至16家。
  • 收入增速处于50%-100%区间的公司从7家增至38家。
  • 收入增速处于30%-50%区间的公司从21家增至59家。
  • 收入增速处于0%-30%区间的公司从94家增至119家。
  • 收入增速低于-30%的公司从35家降至13家。

• 净利润增速：

  • 净利润增速超过100%的公司从32家增至48家。
  • 净利润增速处于50%-100%区间的公司从24家增至37家。
  • 净利润增速处于30%-50%区间的公司从15家增至23家。
  • 净利润增速处于0%-30%区间的公司从55家增至71家。
  • 净利润增速低于-30%的公司从99家降至71家。

• 扣非净利润增速：

  • 扣非净利润增速超过100%的公司从30家增至43家。
  • 扣非净利润增速处于50%-100%区间的公司从20家增至40家。
  • 扣非净利润增速处于30%-50%区间的公司从15家增至29家。
  • 扣非净利润增速处于0%-30%区间的公司从39家增至63家。
  • 扣非净利润增速低于-30%的公司从107家降至71家。

下周重要事件

• 多家公司召开股东大会，包括直真科技、网宿科技、高伟达、彩讯股份、航天长峰、金山办公等。
• 部分公司发布减持公告，如汇金股份、朗玛信息、深信服等。

行业新闻亮点

• 人工智能监管：深圳拟建立人工智能分级监管机制，提升监管精准化水平。
• 5G发展：中国5G终端占全球八成，工信部推动经济型5G芯片及轻量化模组研发。
• 智能制造：北京计划到2023年打造10家产值过百亿的“智慧工厂”。
• 二维码标准：中国主导的首个二维码码制国际标准正式发布。
• 自动驾驶：广州计划开通6条自动驾驶公交线路，投放50台车辆。
• IPv6推进：IPv6标准工作组成立，推动互联网演进升级。
• 新能源汽车：韩国新能源车登记数量首破百万辆，增幅达22.3%。
• 芯片发展：谷歌计划2023年起使用自研芯片，苹果AR/VR芯片将由台积电代工。
• 半导体进展：全国首条第四代半导体生产线落户山西晋城。

公司新闻动态

• 多家公司进行股份回购、股权变更、财务资助等操作，如皖通科技、会畅通讯、华宇软件、神州信息、达华智能等。
• 部分公司发布减持公告，如汇金股份、朗玛信息、深信服、德赛西威等。
• 个别公司出现股票被实施风险警示或冻结的情况，如ST网力、奥马电器、*ST实达等。

总结

2021年计算机板块中报显示，板块整体复苏明显，但利润端仍低于疫情前水平。企业风险意识增强，收入质量显著提升。行业分化持续，信创、网络安全、军工IT等子行业表现优异，成为业绩增长的主力。同时，行业并购放缓，商誉下降。此外，多项政策与技术进展为行业带来新的发展机遇，包括人工智能分级监管、5G应用安全、二维码国际标准发布等。在公司层面，股份回购、股权变更、减持等动态频繁，反映出市场活跃与公司治理调整。