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计算机“三击”延续，把握“泛信创”、“大安全”投资主线

核心内容概述

本报告指出，计算机板块在“信创”与“大安全”政策驱动下，近期表现强劲，成为31个申万一级行业中涨幅最高的板块。在宏观经济弱复苏、市场流动性充裕的背景下，计算机板块具备底部反转的条件，建议重点关注“泛信创”和“大安全”两条投资主线。此外，仪器设备采购因贴息贷款政策而显著放量，国产替代进程加快，进一步强化“教育优先发展，科技自立自强”的政策导向。

主要观点

1. 计算机板块表现亮眼，具备底部反转条件

• 行情回顾：本周计算机板块上涨2.25%，跑赢沪深300指数6.30个百分点，涨幅居首。
• 市场背景：当前市场剩余流动性高企，计算机板块多年被机构低配，当前PE分位数处于历史低位，具备底部反转条件。
• 政策与热点驱动：板块强势表现与“大安全”、“自主可控”、“内循环”、地缘政治冲击等热点密切相关，叠加产业链扁平化和资金溢出效应，进一步放大上涨动力。
• 投资建议：建议重点关注“泛信创”、“大安全”主线，关注相关头部企业。

2. “大安全”成为中长期投资主线

• 政策背景：二十大报告51次提及“安全”，强调国家安全、供应链安全及重点领域安全能力建设。
• 行业意义：网络安全作为“数字经济”的关键底座，将在“大安全”政策下获得更大重视。
• 行业前景：根据IDC预测，中国网络安全市场支出将从2021年的102.6亿美元增长至2025年的214.6亿美元，CAGR达20.5%。
• 投资建议：建议关注启明星辰、深信服、奇安信、安恒信息等头部网络安全企业。

3. 贴息贷款政策推动仪器设备采购放量

• 政策落地：9月28日央行2000亿设备更新改造贴息贷款政策实施，带动仪器设备采购需求显著增长。
• 数据表现：10月仪器设备招标预告同比上涨188%，中标结果同比上涨101%，显示下游需求旺盛，边际拐点已现。
• 采购主体：高校、医院等机构为采购主力，其采购多为长期科研与教学需求，符合“科技是第一生产力”政策导向。
• 国产替代加速：多地出台进口设备核准政策，鼓励优先采购国产仪器，推动国产替代进程。
• 投资建议：关注普源精电、坤恒顺维、鼎阳科技、优利德等电子测量仪器仪表企业。

关键信息总结

• 计算机板块表现：本周上涨2.25%，跑赢沪深300指数6.30个百分点，涨幅居首。
• 市场流动性：当前市场剩余流动性高企，PE分位数处于历史低位，具备底部反转条件。
• “大安全”政策：二十大报告多次强调“安全”，网络安全成为重点支持领域。
• 仪器设备采购：10月招标预告和中标结果分别同比上涨188%和101%，显示强劲需求。
• 国产替代趋势：多地出台进口核准政策，推动国产仪器替代，提升自主可控能力。
• 行业前景：网络安全市场规模有望持续扩大，仪器设备行业进入良性循环。

风险提示

• 疫情扰动：可能对医疗IT等下游行业造成业绩影响。
• 地缘政治：若局势持续恶化，可能对科技产业链带来负面冲击。
• 财政支出：若政府财政支持不及预期，可能影响相关行业的发展。

投资建议

头部网络安全公司

• 启明星辰
• 深信服
• 奇安信
• 安恒信息

电子测量仪器仪表公司

• 普源精电
• 坤恒顺维
• 鼎阳科技
• 优利德

行业与公司评级

数据来源与图表说明

• 数据来源包括Wind、采招网、财政部、工信部、各省财政厅、IDC、财通证券研究所等。
• 图表内容涵盖板块涨跌幅、市盈率、招标与中标数量、进口核准政策细则等关键数据，用于支持投资逻辑与行业分析。