20160821-安信证券-交通运输行业周报_中东航空崛起的启示_物流地产重在运营_14页_886kb

报告摘要

交通运输行业周报总结（2016年08月21日）

核心内容

本周交通运输行业整体表现强劲，申万交运指数上涨2.4%，涨幅高于上证综指。物流板块涨幅最大（5.0%），其次是港口（2.8%）和高速公路（2.7%）。交运板块内，长久物流（61.1%）、五洲交通（13.3%）、万林股份（11.3%）涨幅居前；海汽集团（-8.9%）、中昌海运（-2.1%）、交运股份（-1.8%）跌幅居前。

主要观点

航空板块：旺季已过大半，供需面整体平缓，3季度行业盈利能力因汇兑损失收窄而改善。短期上涨逻辑主要为油价、汇率及A股低估值蓝筹情绪轮动。建议关注南航、国航、春秋和东航，尤其是东方航空、中国国航、南方航空作为旺季优选。
物流-快递：快递行业分层格局已形成，未来投资逻辑在于整合。核心指标为业务量及增速、网点纳入口径及加盟商亏损情况。推荐大杨创世和新海股份，关注艾迪西、鼎泰新材。参考美日经验，快递企业需依靠规模优势降低成本并升级业务。
航运板块：中海发展1H16业绩同比增长100%-150%，明显超市场预期，主要得益于VLCC日租金高位、散货处置一次性收益及内贸油轮联动海外市场。短期看好估值修复行情，可关注中远航运。
港口板块：天津港估值较低，具备黑马潜质。上港集团已开始主动求变，涉足多个新业务领域，而天津港尚未有动作，存在预期差。建议关注天津港及自贸区政策落地带来的机遇。
铁路公路板块：板块逻辑更多为自下而上，推荐广深铁路（1倍PB），其新增高铁线路有望为业绩提供安全垫。山东高速有提价和国改预期，适合长期配置。