20200913-华泰证券-交通运输行业周报（第三十七周）_10页_802kb

行业周报（第三十七周）总结

核心内容概览

本报告为华泰证券研究所发布的交通运输行业周报，分析了2020年9月13日前一周（9月7日-9月11日）行业及重点公司的表现，提出了对各子行业的观点及推荐。整体行业评级为“中性”，但部分子行业如航空、物流、航运、机场、公路和铁路被列为“增持”，而港口则维持“中性”。

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一周涨幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
*ST 飞马	002210.SZ	15.71
海航控股	600221.SH	9.20
海航科技	600751.SH	7.67
中远海发	601866.SH	7.62
保税科技	600794.SH	7.12
*ST 安通	600179.SH	5.96
湖南投资	000548.SZ	4.99
营口港	600317.SH	4.33
中远海控	601919.SH	3.94
北部湾港	000582.SZ	3.04

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一周跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
渤海轮渡	603167.SH	-17.93
海汽集团	603069.SH	-17.44
新宁物流	300013.SZ	-15.79
飞力达	300240.SZ	-14.78
同益股份	300538.SZ	-12.51
密尔克卫	603713.SH	-11.96
申通地铁	600834.SH	-11.12
浏海医疗	600896.SH	-11.01
韵达股份	002120.SZ	-10.54
华鹏飞	300350.SZ	-10.31

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本周观点

航空-增持

• 需求回暖，运量预计回升，盈利改善。
• 人民币升值和油价低位利好航司净利润。
• 供给端因波音、空客工厂停工导致交付延迟，短期运力不足。
• 中长期看好行业景气向上，推荐东方航空、春秋航空、华夏航空。

物流-增持

• 8月快递件量同比增长36.5%，高于预期。
• 国内件均价同比下降18.1%，市场竞争加剧。
• 阿里增持圆通，对通达系竞争格局影响待观察。
• 快递板块中报后表现值得期待，推荐顺丰控股、圆通速递、韵达股份等。

航运-增持

• 集运、油运运费上涨，干散运下跌。
• 集运主干线运价持续上行，油运触底反弹。
• 推荐关注行业有效运力恢复及运费水平维持坚挺。

机场-增持

• 首都机场8月国内旅客吞吐量环比翻倍，恢复较快。
• 国际线受“五个一”政策影响，仍维持低位。
• 长期看好枢纽机场价值，预计暑运及十一双节推动国内线恢复。

公路-增持

• 政策冲击已出清，车流量恢复增长。
• 东部沿海地区车流量回升，预计下半年乐观。
• 建议关注高速公路企业，如粤高速A。

铁路-增持

• 三季度货运需求向好，但客运恢复仍需时间。
• 高铁提速可能分流航空，但对铁路影响有限。
• 需求复苏和政策支持推动铁路行业景气向上。

港口-中性

• 全国港口集装箱吞吐量改善，关注自贸区和港口整合。
• 深圳盐田港东港区明年开建，打造智慧港口示范工程。

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本周重点推荐公司

东方航空 (600115.SH)

• 国内疫情缓解，需求恢复。
• 国际油价大跌，成本下降。
• 人民币升值，汇兑收益提升。
• 目标价6.50元，维持“买入”评级。

中远海控 (601919.SH)

• 集箱运力全球第三，盈利提升。
• 三季度旺季需求向好，运价坚挺。
• 目标价7.20元，维持“买入”评级。

顺丰控股 (002352.SZ)

• 国内市值最大物流企业，盈利增长强劲。
• 时效件和供应链服务表现突出，国际化加速。
• 目标价102.47元，维持“买入”评级。

粤高速A (000429.SZ)

• 区位优势显著，佛开高速南段改扩建完成。
• 收购广惠高速，提升ROE。
• 高股息率凸显长期配置价值，目标价8.85元，维持“买入”评级。

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风险提示

1. 经济低迷：可能影响出行和货运需求。
2. 疫情超预期：可能进一步拖累行业表现。
3. 贸易摩擦：中美冲突可能影响海运需求及港口吞吐量。
4. 油汇风险：油价波动影响成本，人民币贬值影响盈利。
5. 竞争结构恶化：如高铁分流、价格战、老旧船舶拆解等。

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重点公司概览（财务数据）

公司名称	收盘价(元)	目标价(元)	EPS(元)	P/E(倍)
东方航空	5.15	6.50	0.20/-0.46/0.32/0.40	25.75/-11.20/16.09/12.88
中远海控	5.80	7.20	0.55/0.25/0.32/0.36	10.55/23.20/18.13/16.11
顺丰控股	79.83	102.47	1.27/1.59/1.84/2.08	62.86/50.21/43.39/38.38
粤高速A	7.00	8.85	0.60/0.29/0.72/0.65	11.67/24.14/9.72/10.77

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行业动态

• 油价与汇率走势：布伦特原油期货价格和美元兑人民币中间价均呈现上升趋势。
• 运价表现：集运、油运运价上涨，干散运运价下跌。
• 股价表现：重点公司股价表现分化，航空和物流板块表现较好。

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评级说明

• 行业评级：
  • 增持：预计行业指数超越基准。
  • 中性：预计行业指数基本与基准持平。
• 公司评级：
  • 买入：预计股价超越基准15%以上。
  • 增持：预计股价超越基准5%~15%。
  • 持有：预计股价相对基准波动在-15%~5%之间。
  • 卖出：预计股价弱于基准15%以上。

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免责声明

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