20191229-华泰证券-交通运输行业周报（第五十二周）_9页_345kb

行业周报总结（第五十二周）

核心内容概览

本行业周报发布于2019年12月29日，主要涵盖交通运输行业一周的市场表现、子行业观点、重点公司动态及投资建议。整体行业评级为中性，但部分子行业如航空、航运、机场、铁路、物流、公路等被增持。周报同时包含风险提示与免责申明，强调市场分析的客观性与合规性。

主要观点

• 航空：航空春运行情即将来临，春运旅客运输量预计达7900万人次，同比增长8.4%。中美贸易摩擦缓和及油价回落，有助于航空板块复苏。
• 航运：油运和集运运价周度环比上涨，其中油运上涨15.87%，集运上涨5.94%。干散运价下跌16.34%。
• 机场：航班正常率提升推动流量回升，上海机场因卫星厅投产及非航业务增长，被建议长期配置。
• 铁路：京沪高铁即将登陆A股，预计2019年归母净利润110-120亿元，对板块关注度提升。
• 物流：中期估值具吸引力，短期情绪波动剧烈，推荐厦门象屿、建发股份及嘉友国际。
• 公路：撤站任务接近尾声，治超治限力度加强，粤高速A因高股息率被推荐。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司及动态

A股推荐

1. 中国国航（601111.SH）：受益于燃油成本下降，业绩符合预期，维持“买入”。
2. 招商轮船（601872.SH）：VLCC油轮船队世界第一，受益油运景气周期，盈利弹性大。
3. 中远海控（601919.SH）：集装箱运力全球第三，盈利逐步提升。
4. 上海机场（600009.SH）：卫星厅投产释放产能，非航业务增长强劲，建议长期配置。
5. 嘉友国际（603871.SH）：受益“一带一路”资源开发，盈利有望回升，维持“买入”。
6. 建发股份（600153.SH）：估值折价显著，一级土地开发提供盈利增长，维持“增持”。
7. 粤高速A（000429.SZ）：佛开南段扩建完成，高股息率具有吸引力，维持“增持”。
8. 圆通速递（600233.SH）：件量与盈利同步回升，机构持仓低，弹性优于同业，维持“增持”。

H股关注

1. 中国国航（601111.HK）：同上。
2. 中远海控（601919.HK）：同上。
3. 深圳国际（001902.HK）：城市综合物流港布局，前海土地增值，维持“增持”。
4. 宁沪高速（600377.SH）：车流量前景有保障，高股息率，维持“增持”。
5. 中航信（000064.SZ）：行业天然垄断，新业务带来增长看点，维持“增持”。

关键信息

• 行业走势：本周沪深300上涨0.12%，SW交运下跌0.54%。
• 运价表现：油运和集运运价上涨，干散运价下跌。
• 政策影响：撤站任务接近尾声，治超治限力度加强；京沪高铁即将上市，提升板块关注度。
• 市场预期：航空、机场、航运、物流等子行业有望受益于春运、政策利好、运价上涨等因素。

风险提示

1. 经济低迷：可能影响出行需求及货运增长。
2. 贸易摩擦：可能对国际线运输及海运需求造成冲击。
3. 油价风险：油价上涨可能增加航空及物流成本。
4. 汇率风险：人民币贬值可能对航空板块产生负面影响。
5. 竞争结构恶化：高铁提速、IMO低硫令延期、价格竞争等可能对行业造成压力。

免责申明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议。报告基于公开信息编制，内容可能随市场变化调整，投资者应自行评估风险。公司及作者不承担因使用本报告产生的任何法律责任。