20210808-中国银河-交通运输行业周报_菜鸟网络业绩表现持续向好_京东航空获批筹建_20页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

2021年8月8日发布的交通运输行业周报聚焦于行业热点动态、市场数据跟踪、资本市场表现及风险提示，重点分析了菜鸟网络和京东航空等企业的进展，并对航空货运、航运、快递及高速公路等子行业进行了详尽的数据分析。

主要观点

1. 菜鸟网络业绩持续增长

• 菜鸟网络在2022财年Q1实现外部收入116.01亿元，同比增长50%。
• 菜鸟作为“大数据物流协同平台”，推动快递业生态优化升级。
• 随着“数字供应链”时代的到来，菜鸟提前布局跨境电商、智慧供应链、社区物流等新业务，未来发展前景广阔。
• 建议关注顺丰控股、传化智联等公司在综合物流及供应链物流领域的投资机会。

2. 京东航空获批筹建

• 京东航空由宿迁京东与南通机场合资成立，基地位于江苏南通，具备区位优势。
• 京东物流通过自有货航资源布局，强化其在综合物流赛道的竞争力。
• 航空货运仍处于高景气度，建议关注京东物流、顺丰控股、华贸物流、中国外运等企业。

行业动态数据跟踪

（一）航空货运

• 2021年8月，上海至北美航空货运价格为7.39美元/公斤，同比增长31.49%。
• 香港至北美价格为8.63美元/公斤，同比增长51.40%。
• 因苏伊士运河事件及德尔塔变异病毒影响，航空货运需求增加，运价维持高位。

（二）航运市场

• 散运：BDI指数报收3371点，同比增长124.73%，市场呈现“淡季不淡”。
• 油运：BDTI指数报收609点，同比增长20.12%，但仍处于历史低位。
• 集运：SCFI指数报收4225.86点，同比增长281.61%，运价持续高位。
• 内贸集运：PDCI指数报收1333点，同比增长28.30%，价格维持高位。

（三）快递市场

• 2021年6月快递行业件量同比增长30.4%，行业规模持续扩大。
• 顺丰件量增速领先，单票价格仍处于2元/票水平。
• 行业CR8为80.8，头部公司份额小幅回升，价格战持续。

（四）高速公路

• 6月全国高速公路客流量小幅回落，货车流量小幅增长。
• 京津冀、长三角交通量同比分别增长10%和3%，成渝、粤港澳湾区交通量则有所下降。

（五）暑运

• 2021年暑运预计发送旅客7.5亿人次，但因南京疫情扩散，实际客运量可能低于预期。

交通运输行业在资本市场的表现

（一）A股交通运输行业

• 截至2021年8月6日，交通运输行业总市值为24,476.8亿元，占A股总市值的3.13%。
• 本周交通运输指数上涨1.30%，其中航运和物流板块涨幅显著。
• 2021年初至今，交通运输指数下跌8.89%，但推荐的核心组合（华贸物流、中谷物流、传化智联）上涨37.64%，相对收益达46.53%。

（二）行业估值分析

• 截至2021年8月6日，交通运输行业市盈率为17.43倍，处于中等偏低水平。
• 与上证综指相比，行业估值溢价为124.02%。
• 与美股、港股相比，A股交通运输行业估值相对较低。

（三）国内外重点公司比较

• 美股：主要集中在铁路、航空、物流板块，市盈率普遍在25-30倍之间。
• 港股：涵盖铁路、航空、港口等，市盈率范围较广，从5倍至25倍。
• A股：市盈率范围较大，从8倍至70倍，部分公司表现突出。

核心组合表现

• 推荐核心组合：华贸物流（603128.SH）、中谷物流（603565.SH）、传化智联（002120.SZ）。
• 2021年1月1日至8月6日，核心组合累计涨幅为+37.64%，显著跑赢行业。

风险提示

• 空运价格大幅下跌
• 跨境物流需求不及预期
• 快递价格战
• 新冠疫苗接种进度不及预期
• 交通运输需求下降
• 交通政策法规变化

总结

本周交通运输行业整体呈现积极态势，菜鸟网络和京东航空等企业的进展推动行业向数字化、多元化方向发展。航空货运和集运市场持续高景气，而快递行业则面临价格战和竞争加剧的挑战。A股交通运输行业虽整体表现不佳，但核心组合表现优异，显示出市场对部分优质标的的看好。整体来看，行业估值处于中等偏低水平，但部分公司具备增长潜力，值得重点关注。