20170707-万联证券-机械行业2017年下半年投资策略报告_在经济周期中聚焦结构性板块机会_30页_3mb

机械行业2017年下半年投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2017年下半年机械行业投资策略，指出当前我国经济处于“中速发展期”，与日本经济周期相似，预计会催生资产泡沫。在此背景下，机械行业中具有结构性机会的板块包括：工程机械、轨交设备、锂电设备。

主要观点

• 经济周期与资产泡沫：当前经济周期处于中速发展期，资产价格有泡沫化趋势，尤其是房地产和土地市场。
• 行业复苏与结构性机会：
  • 工程机械：受益于旧设备更新需求，销量复苏明显，尤其是挖掘机。
  • 轨交设备：高铁和城市轨交仍处于景气周期，未来新增线路和“走出去”战略将带来设备需求。
  • 锂电设备：受益于新能源汽车产业链的发展，特别是特斯拉Model3量产和中国建厂预期。

关键信息

工程机械

• 销量复苏：2017年至今，工程机械销量复苏主要由十年前设备更新推动。
• 市场焦点：挖掘机因销量弹性强、持续性好，成为市场关注的焦点。
• 推土机：因市场规模小、销量不稳定，成为被市场忽视的板块。
• 重点公司推荐：
  • 三一重工：强者恒强，业绩增长明显。
  • 柳工：受益于需求回升，是土石方机械龙头。
  • 徐工机械：定增项目值得期待。
  • 康尼机电：拟收购龙昕科技，形成“投资 + 消费”双主业。
  • 永贵电器：定增价格倒挂。
  • 先导智能：高增长明确。

轨交设备

• 动车组更新需求：我国动车组最早投入运营于2007年，设计寿命20年，当前仍处于更新周期。
• 复兴号：采用中国标准，技术全面自主化，设计寿命延长至30年，带来新的设备需求。
• 城市轨交：48个城市共计5636.5公里在建线路，预计新增5225列城轨车辆。
• 高铁“走出去”：已有多个海外高铁项目进入建设阶段，如雅万高铁、莫斯科-喀山高铁等，带来海外订单需求。

锂电设备

• Model3量产：特斯拉Model3将在2017年7月正式量产，推动新能源汽车产业链景气。
• 动力电池需求：Model3的产量提升将带动动力电池厂商产能扩张，从而推动锂电设备需求增长。
• 新能源汽车销量：2017年全年预计销量为80万辆，将带动动力电池出货量增长。

投资评级与行业表现

• 行业评级：维持“同步大市”的评级。
• 2017年上半年表现：
  • 中信机械一级行业指数下跌8.28%，沪深300上涨10.78%。
  • 工程机械表现较好，上涨4.94%。
  • 个股中，次新股表现突出，但剔除上市不足一年的个股后，涨幅较有限。
  • 重点推荐个股如三一重工、柳工、徐工机械、康尼机电、永贵电器和先导智能均获得“增持”评级。

结构性机会分析

• 工程机械：旧设备更新周期带来销量增长，预计复苏持续时间较长。
• 轨交设备：高铁和城市轨交建设持续推进，新增需求显著。
• 锂电设备：新能源汽车销量增长带动动力电池产能扩张，锂电设备需求巨大。

数据支持

• 图表支持：包括行业指数对比、个股涨跌幅、销量趋势、财务数据等。
• 统计与预测：涵盖历史销量、业绩、股价数据，以及未来几年的行业需求预测。

分析师信息

• 分析师：沈赞
• 执业证书编号：S0270514050001
• 联系方式：
  • 电话：02160883480
  • 邮箱：shenyun@wlzq.com.cn

结构性板块展望

• 工程机械：受益于设备更新，未来几年销量有望持续增长。
• 轨交设备：随着高铁和城市轨交建设加速，以及“走出去”战略的推进，动车组需求将增加。
• 锂电设备：特斯拉Model3量产将推动新能源汽车产业链增长，带动锂电设备需求。

总结

本报告指出，2017年下半年机械行业应关注结构性板块的机会，尤其是工程机械、轨交设备和锂电设备。通过分析经济周期、历史数据和当前政策导向，推荐了重点公司，并提供了详细的财务预测和市场表现分析。