机械行业2017年下半年投资策略报告：在经济周期中聚焦结构性板块机会_31页-3mb

机械行业2017年下半年投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了中国机械行业在2017年下半年的投资机会，重点聚焦于工程机械、轨交设备、锂电设备三大结构性板块。报告指出，当前中国经济处于“中速发展期”，与日本经济周期相似，可能催生资产泡沫。在这一背景下，机械行业应更关注受益于“更加积极有效的财政政策”和“深化供给侧结构性改革”的领域。

主要观点

• 工程机械行业正处于复苏周期，主要受益于设备更新需求。
• 轨交设备行业在高铁和城市轨交的景气周期中持续受益。
• 锂电设备行业因新能源汽车产业链的发展而受益，尤其是特斯拉Model3的量产和中国建厂预期。

关键信息

工程机械

• 复苏原因：十年前销售的工程机械在十年后面临更新，推动了销量复苏。
• 市场表现：挖掘机销量在历次景气期均有较强的向上弹性和持续性，成为市场焦点。
• 行业趋势：推土机因市场规模小，成为被忽视的角落。
• 重点公司推荐：
  • 三一重工：强者恒强
  • 柳工：受益需求回升
  • 徐工机械：定增项目值得期待
  • 康尼机电：拟收购龙昕科技形成“投资 + 消费”双主业
  • 永贵电器：定增价格倒挂
  • 先导智能：高增长明确

轨交设备

• 行业现状：我国动车组最早投入运营为2007年，设计寿命为20年，目前仍处于景气周期。
• 新增需求：预计2017年至2020年需新增高速铁路约8000公里，新增动车组约1597标准组、12776辆。
• 市域（郊）铁路：2017年6月国家发布指导意见，鼓励发展多层次、多模式的轨道交通系统。
• 高铁“走出去”：中国高铁标准在海外项目中得到应用，如雅万高铁、莫斯科-喀山高铁等，预计带来海外订单需求。
• 城市轨交投资：总投资达3.7万亿元，预计2017年至2020年年均完成投资略超4000亿元，带来巨大的轨交设备需求。

锂电设备

• 特斯拉Model3量产：预计2017年7月正式量产，带动新能源汽车产业链景气。
• 动力电池需求：2017年全年新能源汽车销量预估为80万辆，带动动力电池厂商产能扩张，从而为锂电设备企业带来新增设备需求。
• 重点公司推荐：
  • 三一重工、柳工、徐工机械：受益于行业复苏
  • 先导智能：高增长明确

行业表现

• 2017年上半年：中信机械一级行业指数下跌8.28%，远低于沪深300指数的10.78%。
• 内部分化：工程机械上涨4.94%，表现优于其他二级子行业。
• 个股表现：剔除上市不到1年的个股后，上涨个股占264只的17.80%，涨幅超过30%的个股仅占4.17%。

盈利预测和投资评级

相关研究

• 万联证券对徐工机械、先导智能、康尼机电等公司进行了多次调研和点评，认为其业绩增长明确，具有投资价值。

分析师信息

• 分析师：沈赞
• 执业证书编号：S0270514050001
• 联系方式：
  • 电话：02160883480
  • 邮箱：shenyun@wlzq.com.cn

总结

本报告指出，2017年下半年机械行业应关注工程机械、轨交设备和锂电设备三大结构性板块的机会，认为这些领域将在经济周期中表现出较强的景气度和增长潜力。同时，报告强调了投资方向应偏向受益于政策支持和行业景气的公司，如三一重工、柳工、徐工机械、康尼机电、永贵电器和先导智能。