20171203-天风证券-石油化工行业研究周报_OPEC会议延长减产至明年底_LNG暴涨持续发酵_11页_1mb

石油化工行业周报总结

核心内容概览

本周石油化工行业整体表现优于大盘，原油价格小幅下跌，LNG价格持续上涨，市场对OPEC减产协议延长至2018年底的预期增强，推动了油价和LNG市场的积极变化。

主要观点

原油价格走势

• WTI和布伦特原油价格：本周WTI价格收于58.36美元，周跌幅1%；布伦特原油价格收于63.73美元，周跌幅0.2%。
• 市场预期：OPEC在维也纳会议决定延长减产至2018年底，俄罗斯配合态度积极，此举符合市场预期，有助于调节市场供给过剩结构，降低库存并提升油价。
• 产量与执行率：OPEC10月产量环比减少15.2万桶/日，部分成员国如沙特、科威特、卡塔尔等保持高减产执行率，而尼日利亚和利比亚被设定产量上限，需控制在2017年水平以下。

LNG价格走势

• 国内LNG市场价：截止11月20日，国内LNG市场价4393.5元/吨，环比上涨66元/吨；车用LNG均价7.43元/公斤，环比大增37.54%。
• 供应与开工率：国内78家LNG公司总产能为5440万立方米/天，总产量2838万立方米/天，环比下降14.34%；LNG开工率68.73%，比上周下降6.34个百分点。
• 政策影响：发改委召开价格法规政策提醒告诫会，试图对LNG价格进行一定限制，但无法根本解决涨价问题。

美国市场动态

• 活跃钻机数量：美国活跃钻机总数增加6台，其中石油钻机增加2台至749台，天然气钻机增加4台至180台。
• 原油产量：美国原油总产量环比增加0.25%至968万桶/天。
• 库存变化：美国原油及产品总库存环比减少0.52%至19.2亿桶，其中商业原油库存减少0.75%至4.54亿桶，汽油和馏分油库存分别增加1.72%和2.2%。

关键信息

原油市场

• OPEC减产延长：会议决定将减产协议延长至2018年底，符合市场预期，有助于缓解供需失衡。
• 库存改善：美国原油库存环比减少，但汽油和馏分油库存增加，显示市场结构变化。
• 持仓变化：WTI非商业多头增加，净多头上涨；布伦特原油期货总持仓环比增加。

LNG市场

• 价格暴涨：国内LNG价格持续上涨，多地价格突破8000元/吨。
• 产能与产量：LNG总产量环比下降14.34%，开工率下降，显示供应紧张。
• 政策背景：北方供暖季到来，推动天然气需求增长，LNG价格持续上涨。

国内行业动态

• 油品价格：汽油基准价下跌0.27%，柴油基准价微涨0.01%。
• 地炼厂开工率：提升至68.63%，显示生产活动有所恢复。
• “煤改气”推进：多个省份推进“煤改气”工程，天然气消费增长显著。

行业新闻

• 中亚天然气管道：累计输气量突破2000亿立方米，主要来自土库曼斯坦。
• 页岩气项目：国家973首个页岩气开发项目通过验收，为页岩气开发提供理论支持。
• 成品油调价：下半年国内成品油多次上调，价格涨幅显著，地区间套利差距收窄。

投资建议

推荐关注公司

• LNG产业链：中天能源、新奥股份、广汇能源、恒通股份、中集安瑞科、富瑞特装、厚普股份。
• 油气资源公司：中国海洋石油、中国石油、中国石化、新潮能源、洲际油气。

风险提示

• 地缘政治风险：OPEC减产执行情况受地缘政治影响。
• 页岩油复苏：美国页岩油产量可能抑制油价上涨。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

重点上市公司公告

• 中天能源：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 宝利国际：子公司拟入驻德清产业新城园区，开展通用航空运营服务。
• 国际实业：转让新疆卓越昊睿新能源股份有限公司股权。
• 亚星化学：控股股东转让部分股份，持股比例下降。
• 新潮能源：转让信托受益权，预计带来利润。
• 茂化实华：获政府支持建设苯乙烯项目。
• 中化国际：子公司拟投资14个项目，享受地方政策优惠。
• 新奥股份：转让子公司股权，预计产生损失。
• 美都能源：董事会秘书辞职。

分析师声明

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