20210704-国信期货-螺纹钢周报_高炉电炉均无利润_钢材减产_35页_1mb
报告摘要
螺纹钢周报总结
核心内容概述
本报告分析了螺纹钢期货市场近期走势、宏观环境、比价关系、基差情况及供需变化，指出当前钢铁行业面临利润下降和减产压力，整体市场处于震荡状态。
主要观点
1. 螺纹钢期货行情回顾
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近期重要消息：
- 中国共产党成立100周年大会召开，强调“保供稳价”政策，缓解大宗商品成本压力。
- 美国6月非农就业数据超预期，但整体就业水平仍低于疫情前，市场对美联储加息预期小幅增强。
- 乘用车零售量同比下降5%，预计芯片供给改善后，8月生产端将有所回升。
- 唐山地区高炉检修情况严重，周影响产量约161.06万吨，产能利用率降至44.15%。
- 安徽、湖南、甘肃等地要求2021年粗钢产量不超2020年，表明政策性减产趋势。
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螺纹钢主力合约走势：
- 上周螺纹钢期货价格小幅震荡，上海螺纹钢现货价格基本持平，其他地区涨跌不大。
- 北方部分钢材品种因限产出现价格回升。
- 各地区螺纹钢价格存在差异，如广州、福州等地价格略高于上海，但整体趋势偏弱。
期货市场环境分析
2.1 宏观环境
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货币量：
- SHIBOR利率略有上升，市场看跌情绪增强。
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货币价：
- 期货市场整体表现疲软，螺纹钢期货价格较现货价格偏弱，部分合约价差扩大。
2.2 比价关系
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股票市场：
- 螺纹钢期货与股票市场存在一定的联动关系，但具体影响未明确说明。
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内外比价：
- 国内螺纹钢价格与国际大宗商品价格关系不明确，但整体处于弱势。
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产业链其他商品：
- 冷轧板卷等钢材相关产品价格与螺纹钢价格走势相关，但未具体说明。
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钢材现货及期货价格对比：
- 上周螺纹钢期货价格波动较小，现货价格基本持平。
- 一个月内螺纹钢价格整体下跌，部分地区跌幅较大。
- 一年内螺纹钢期货价格涨幅显著，但当前价格与现货价差较大，基差为负。
2.3 螺纹钢主力基差
- 基差（现货-期货）持续为负，表明现货价格低于期货价格，市场对后市预期偏弱。
螺纹钢供需概况
3.1 原料库存
- 钢厂原料库存数据未详细说明，但整体趋势显示原料供应紧张。
3.2 高炉利润
- 高炉螺纹钢生产已出现亏损，且亏损幅度较大。
- 电炉螺纹钢利润也处于较低水平，但亏损程度小于高炉。
3.3 电炉利润
- 电炉利润较弱，但未达到高炉亏损程度。
3.4 高炉开工率
- 高炉开工率下降，显示生产活动受到政策和利润影响。
3.5 电炉开工率
- 电炉开工率也有所下滑，但幅度小于高炉。
3.6 日均铁水产量
- 2021年7月2日日均铁水产量为215.63万吨，较6月25日下降，显示钢铁生产减缓。
3.7 钢材周产量
- 钢材周产量明显减少，表明行业整体面临减产压力。
3.8 钢材钢厂库存
- 钢厂钢材库存有所回升，显示供应端调整。
3.9 螺纹钢周产量
- 螺纹钢周产量下降，样本企业产能占比为64.56%。
3.10 钢材社会库存
- 社会钢材库存增加，显示需求疲软，市场处于供大于求状态。
3.11 建材成交
- 建材成交量下降，显示终端需求减弱。
3.12 水泥价格
- 水泥价格指数显示全国水泥价格整体偏弱，与钢材需求回落一致。
3.13 土地成交面积
- 100大中城市土地成交面积下降，显示房地产市场活跃度减弱。
3.14 地产成交
- 地产成交数据疲软，进一步印证下游需求疲软。
后市展望
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当前市场状况：
- 钢材生产端明显减产，但需求端仍处回落阶段。
- 高炉和电炉螺纹钢利润均无，高炉亏损更大，表明行业面临较大压力。
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供需再平衡：
- 减产有助于缓解原料供需紧张，但供需再平衡可能滞后于原料缓解。
- 当前钢材价格有成本支撑，但缺乏需求拉动，市场震荡为主。
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短期展望：
- 钢价短期内看空，因供需矛盾仍未完全缓解。
- 政策性减产与利润亏损双重压力下，钢铁行业仍需时间调整。
关键信息
- 高炉与电炉均无利润：高炉亏损更大，电炉利润较弱。
- 钢材减产：唐山等地高炉检修严重，全国范围减产压力上升。
- 需求疲软：房地产成交、建材成交量、水泥价格等均显示下游需求回落。
- 库存回升：钢厂和社会库存均有所增加，显示市场供大于求。
- 政策影响：多地要求2021年粗钢产量不超2020年，政策性减产趋势明显。
- 基差偏负：螺纹钢期货价格低于现货，市场对后市预期偏弱。
总结
当前螺纹钢市场面临高炉和电炉利润下滑、钢材减产、下游需求疲软等多重压力，市场整体处于震荡状态。政策性减产与行业亏损共同作用下，供需再平衡可能需时间，短期内钢价仍以看空为主。需关注后续政策执行力度、原料供应变化及下游需求恢复情况。
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