20220710-中泰期货-棉花_棉纱品种周度报告_弱需求下启动收储_棉价跌势放缓或反弹_10页_1mb

报告摘要

棉花与棉纱市场周度分析报告总结

核心内容概述

本报告为2022年7月10日发布的棉花与棉纱市场周度分析，由中泰期货研究所高级分析师陈乔撰写。报告重点分析了国际与国内市场棉花及棉纱的价格走势、供需变化、政策影响及未来展望，为投资者提供市场动态与趋势判断。

主要观点与关键信息

一、市场行情回顾

国际棉价：本周ICE美棉价格持续回落，最低跌破90美分/磅，但随后大幅反弹，周跌幅趋缓。截至7月8日，国际棉花价格指数（CottonM）报130.15美分/磅，周跌16.67美分/磅，跌幅达11.35%。
国内棉价：受下游需求疲软影响，国内棉花价格持续下行，截至7月8日，中国棉花价格指数报17703元/吨，周跌幅3.7%。
棉纱价格：国内棉纱价格趋缓下行，普梳32S棉纱价格为26400元/吨，周跌幅0.26%。郑棉纱主力2209合约周跌4.93%，跌幅达1190元/吨。

二、宏观因素影响

全球通胀与加息：美国5月CPI同比上涨8.58%，美联储6月加息75个基点，市场预计7月继续加息，导致美元指数持续走强，周涨1.7%。
宏观经济担忧：加息政策对抑制通胀效果有限，市场对经济前景担忧加剧，拖累棉价。

三、基本面跟踪

（一）国际市场

供需变化：
- USDA报告显示，2021/22年度全球棉花产量和消费均下调，期末库存为1806.02万吨，库存消费比为68.04%。
- 预计2022/23年度全球棉花产量将增长3.7%，消费则微降0.12%，期末库存微降0.22%，库存消费比降至67.89%。
美国纺织服装库存：
- 美国制造业纺织库存5月为2299百万美元，环比和同比均上升。
- 美国批发商服装及服装面料库存5月达35665百万美元，同比大幅增长42.22%。
美棉生长与天气：
- 美棉种植面积同比上升11.21%，但棉株优良率下降至36%，生长偏差率上升至31%。
- 产区干旱情况加重，得州极度和异常干旱区域面积占比达45.91%，需关注天气变化对产量的影响。

（二）国内市场

棉花产量与消费：
- 2021/22年度中国棉花产量为587.86万吨，消费为827.35万吨，期末库存为798.61万吨，库存消费比为94.56%。
- 预计2022/23年度棉花产量增长1.85%，消费下降1.3%，期末库存小幅下降，库存消费比为95.73%。
销售与库存：
- 2021/22年度全国皮棉销售进度为64.09%，同比偏慢。
- 商业库存仍处于较高水平，5月商业库存为416.28万吨，同比上升16.35%。
- 本周商业库存消化加快，环比减少4.18%，但库存仍处高位。
收储政策影响：
- 7月13日起启动2022年第一批中央储备棉轮入，总量为30-50万吨，轮入价格动态调整，有助于稳定市场，但目前库存累积较大，政策影响尚需观察。
内外棉价差：
- 本周内外棉价差大幅缩减，截至7月8日为-832元/吨，环比下降4673元/吨。
棉纱进口与库存：
- 5月棉纱进口量为13万吨，同比减少23.53%，1-5月累计进口63万吨，同比减少35.71%。
- 国内纱线库存仍处高位，5月纱线库存为35.96天，同比增加13.58天。
下游需求与开机率：
- 纺纱厂与织布厂开机率双双下滑，7月1日当周纺纱厂开机率为55.1%，织布厂为24.5%，均低于往年同期。
- 纺织业与纺织服装库存均处于高位，同比增幅显著。
外需与政策限制：
- 5月我国纺织服装出口额同比大幅增长20.18%，但美国对新疆棉进口限制政策已实施，可能对出口造成负面影响。

后市展望

短期走势：国内棉价下跌趋势或放缓，出现反弹迹象，但基本面仍偏弱。
关键因素：
- 天气变化：需关注美棉产区干旱是否缓解，影响产量。
- 需求变化：下游消费疲软，纱线库存持续累积，需警惕需求进一步恶化。
- 政策影响：储备棉轮入政策对市场有一定利好，但实际影响仍需观察。
- 国际形势：印度、巴西、巴基斯坦等国棉花预期增产，全球供需格局可能发生变化。