20220710-广发期货-棉花期货周报_关注产业政策情况_33页_3mb

报告摘要

棉花期货周报总结

核心内容概述

本周棉花期货周报分析了棉花市场在宏观因素和产业政策的影响下，内外棉价均出现下跌趋势。主要关注点包括全球及美国棉花供需、天气影响、出口情况、国内棉花种植与交售进度、纺织行业数据以及基差与价差情况。

主要观点

内外棉价走势：
- ICE美棉主力合约（12合约）价格波动加大，最高触及97.47美分/磅，最低88.10美分/磅。
- 郑棉主力合约价格继续走弱，周跌幅达4.91%，交易区间为16220-17850元/吨。
- 宏观因素主导了棉价下跌，产业方面变化不大，纺企采购意愿仍集中在CF09合约16200~16500区间。
- 周五中储棉发布中央储备棉轮入公告，但对棉价提振有限，需关注政策连续性，短期国内棉价或区间震荡。
全球棉花供需：
- USDA最新报告显示，2021/22年度全球棉花产量小幅下调，期末库存减少，显示供应紧张问题未解。
- 消费量受高棉价抑制，可能继续下调。
- 德州天气干旱状况延续，但生长状况良好，新作增产预期乐观。
美国棉花供需情况：
- 6月美国棉花供需数据维持不变，显示供需格局稳定。
- 美棉优良率下滑至36%，较上周减少1个百分点，较去年同期下降16个百分点，表明生长情况不佳。
- 高温天气可能导致花蕾脱落及虫害，对田间管理提出更高要求。
印度棉花供需：
- 印度2022/23年度棉花产量上调，期末库存小幅下调，显示供应略有改善。
- 种植面积同比略有增加，种植进度总体快于去年同期。
- 主产区降雨量高于正常水平，有利于棉花生长。
中国棉花供需：
- 中国棉花供需平衡表显示，6月期初库存增加，但库存消费比略有上升。
- 新疆新棉生长进度快于去年同期，天气良好。
- 棉花进口环比小幅增加，但同比大幅下降。
纺织行业数据：
- 纺企在CF09合约16200~16500区间采购意愿尚可，但下游成品出货受棉价下跌影响。
- 纺织行业PMI显示新订单、开机率及库存情况总体平稳，但部分指标显示疲软。
- 服装鞋帽纺织品类零售额同比减少16.2%，显示需求疲软。
出口情况：
- 美棉出口周报显示，下年度签约量维持高位，但本年度出口装运量环比下降。
- 中国纺织品服装出口金额环比上涨，但同比变化需进一步观察。
基差与内外价差：
- 新疆3128B现货价格走势与期货合约走势基本一致，基差维持稳定。
- 内外棉价差保持不变，显示国际市场对国内棉价影响有限。

关键信息

价格走势：
- ICE美棉价格波动加大，郑棉价格持续下跌。
- 棉花价格受宏观因素影响较大，缺乏明确上行动力。
政策影响：
- 中储棉轮入政策落地，但对棉价提振有限，需关注政策连续性。
- 国储库存情况显示，2021年度库存总量约为165万吨。
天气影响：
- 美棉主产区干旱，但生长状况良好，新作增产预期乐观。
- 印度主产区降雨量高于正常水平，有利棉花生长。
- 新疆天气良好，新棉生长进度快于去年同期。
供需变化：
- 全球棉花供需格局持续紧张，消费受价格抑制。
- 中国棉花进口环比小幅增加，但同比大幅下降，显示需求疲软。
行业表现：
- 纺企采购意愿尚可，但下游需求疲软，成品出货受阻。
- 纺织行业PMI显示行业整体运行平稳，但部分指标显示压力。
库存情况：
- 中国工商业库存同比上调，显示市场供应增加。
- 纺企棉花库存及棉纱库存维持高位，库存天数增加。
出口数据：
- 美棉下年度出口签约量维持高位，本年度出口装运量环比下降。
- 中国纺织品服装出口金额环比上涨，但需关注后续走势。
基差与价差：
- 新疆3128B现货价格走势与期货合约基本一致，基差稳定。
- 内外棉价差保持不变，显示国际市场对国内棉价影响有限。