20220717-中泰期货-棉花_棉纱品种周度报告_收储难阻颓势_棉价周内大幅下跌_11页_1mb

棉花、棉纱品种周度报告总结

核心内容

本周国际和国内棉花及棉纱价格均出现大幅下跌，市场整体表现疲软。宏观层面，美国6月CPI数据创1981年以来最大增幅，推动市场对美联储7月加息100基点的预期上升，加剧了市场对经济前景的担忧。同时，USDA发布的7月供需报告下调了全球棉花产需预期，进一步对市场情绪造成打压。国内棉价持续走低，下游纺织行业需求疲软，开机率下滑，库存高企，整体基本面偏弱。

主要观点

国际市场

• 价格表现：ICE美棉价格持续下跌，周跌幅达7.32%，创一年内最低点。郑棉主力合约周跌幅13.67%，期价重挫近7千点。
• 供需预期：USDA下调2021/22年度全球棉花产量和消费，库存消费比为68.16%。预计2022/23年度全球棉花产量和消费将略有回升，库存消费比维持在68.11%。
• 天气影响：美国棉产区干旱情况加重，得州干旱面积占比升至51.8%；印度棉产区遭遇强降雨，可能影响2022/23年度产量。
• 技术面：美棉主力合约价格连跌九周，接近60月线，引发空头回补；郑棉同样面临技术性反弹压力。

国内市场

• 价格表现：国内棉花价格指数报16480元/吨，周跌幅6.9%；郑棉主力合约报收14215元/吨，周跌幅13.67%。
• 销售与库存：皮棉销售进度偏慢，商业库存维持高位，消化速度放缓。截至7月14日，棉花商业库存为372.22万吨，同比上升23.36%。
• 储备棉轮入：储备棉轮入连续3日100%成交，成交均价为16196元/吨，显示市场抛售意愿较强。
• 棉纱市场：棉纱进口数量下降，纱线库存同比大幅上升，纺织企业库存压力显著。
• 下游需求：纺纱厂、织布厂开机率持续下滑，江浙及广东部分地区限电政策或将影响高耗电行业。
• 出口情况：6月纺织服装出口额同比上升14.04%，但新疆棉出口受限政策可能影响外需。

关键信息

宏观因素

• 美国CPI数据：6月CPI同比增长9.1%，环比增长1.37%，创1981年以来最大增幅，市场对7月加息100基点预期上升。
• 美元指数：周内上涨1.05%，反映市场对美元走强的担忧。

基本面因素

• 全球供需：2021/22年度全球棉花产量和消费下调，库存消费比为68.16%；预计2022/23年度供需小幅回升，库存消费比略升至68.11%。
• 国内供需：2021/22年度国内棉花产量587.86万吨，消费805.58万吨，库存消费比96.32%；预计2022/23年度产量增长1.85%，消费增长1.35%，库存消费比略降至96.25%。
• 天气影响：美国干旱加重，印度暴雨影响产量，需持续关注天气变化。

市场动态

• 储备棉轮入：7月13日至15日，储备棉轮入成交17000吨，成交率100%，显示市场抛售压力大。
• 内外棉价差：内外棉价差持续缩小，截至7月15日为-767元/吨。
• 出口与政策：6月纺织服装出口额315.47亿美元，同比上升14.04%；但新疆棉出口受限政策或将影响外需。

风险提示

• 天气变化：国内外棉产区天气变化可能对产量和价格产生重大影响。
• 美联储加息：若加息超预期，可能进一步加剧市场对经济前景的担忧。
• 政策变化：新疆棉出口受限政策可能对国内棉纱出口造成影响。
• 需求疲软：下游纺织行业开机率下滑，库存高企，市场需求疲软。

技术分析

• 美棉：价格连跌九周，接近60月线，空头回补可能性上升，需关注资金面和移仓情况。
• 郑棉：价格重挫近7千点，技术面显示空头回补行情可能展开，需关注资金面变化及移仓情况。

图表说明（部分）

• 图1：国际棉花指数CottonM（美分/磅）周跌幅16.15%。
• 图2：ICE美棉周K线显示价格持续回落。
• 图3：中国棉花价格指数（3128B）周跌幅6.9%。
• 图4：郑棉周K线显示价格大幅下跌。
• 图5：普梳32S棉纱价格周跌幅4.55%。
• 图6：郑棉纱周K线显示价格持续走弱。
• 图7：美国CPI当月值显示通胀压力持续。
• 图8：美元指数周涨幅1.05%。
• 图9：全球棉花产需（万吨）显示供需双增。
• 图10：全球棉花库存（万吨、%）显示库存消费比维持高位。
• 图11：美国制造业纺织库存环比上升0.83%。
• 图12：美国批发商服装及服装面料库存环比上升3.41%。
• 图13：美棉产区干旱情况显示得州干旱加重。
• 图14：美棉产区天气情况显示干旱面积下降但局部恶化。
• 图15：国内棉花产需（万吨）显示产量与消费略有回升。
• 图16：国内棉花期末库存（万吨、%）显示库存消费比维持高位。
• 图17：国内棉花商业库存（万吨）显示库存处于较高水平。
• 图18：国内棉花商业库存（周度值）显示库存消化减缓。
• 图20：中国棉花月度进口量（万吨）显示进口量有所下降。
• 图21：内外棉花价格指数及价差（元/吨）显示内外棉价差缩小。
• 图22：中国棉纱月度进口量（万吨）显示棉纱进口趋缓。
• 图23：中国纱线库存（天数）显示库存持续累积。
• 图24：纺纱厂开机率（%）显示开机率处于低位。
• 图25：织布厂开机率（%）显示开机率进一步下滑。
• 图26：规模以上企业存货（纺织业）显示库存上升。
• 图27：规模以上企业存货（纺织服装、服饰业）显示库存累积。
• 图28：纺织服装出口额（亿美元）显示出口增长，但政策风险存在。

总结

本周棉花及棉纱价格受宏观因素和基本面拖累大幅下跌，国际和国内市场均表现疲软。美国CPI数据创历史新高，加剧市场对加息和经济衰退的担忧，同时USDA供需报告下调全球产需，进一步打压市场情绪。国内棉价持续下滑，下游纺织行业开机率低迷，库存高企，销售进度放缓，而储备棉轮入持续成交，显示市场抛售压力。外需虽有增长，但新疆棉出口受限政策可能对市场造成影响。技术面上，美棉和郑棉均出现连跌九周的情况，空头回补行情值得关注。市场风险包括天气变化、政策调整及需求恶化等，投资者需谨慎应对。