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报告摘要

资产证券化双周报总结（2021年3月1日—2021年3月15日）

核心内容概述

本报告为2021年第4期，总第33期的资产证券化市场双周报，涵盖了银行间市场、交易商协会ABN及交易所ABS的发行、交易和待发行情况。报告分析了各市场中不同基础资产类型产品的发行规模、票面利率、分层比例以及成交情况，同时提及了首单绿色“碳中和”资产支持商业票据的成功发行。

主要观点

1. 发行情况

银行间市场：
- 共发行6期信贷资产证券化产品，发行规模271.09亿元，优先级产品均为AAA级，票面利率在2.88%至4.20%之间。
- 个人住房抵押贷款类产品发行规模最大，平均发行成本较高；个人汽车贷款类产品规模和成本稍低。
- 次级分层比例范围为10%至24%，其中建元2021年第四期个人住房抵押贷款ABS次级分层比例最低（10%）。
交易商协会ABN：
- 共发行18期，发行规模174.72亿元，优先级产品均为AAA级，票面利率在2.40%至4.50%之间。
- 票据收益类产品规模最大，占比接近60%；应收账款债权类产品平均发行成本最低。
- 5期产品无次级分层，其余产品次级分层比例从0.02%至16.79%不等。
交易所ABS：
- 共发行16期，发行规模227.08亿元，优先级产品涵盖AAA和AA+级，票面利率从3.80%到6.50%不等。
- 应收账款类产品发行规模最大，其他如基础设施收费、企业债权等产品发行规模较小。
- 无次级分层产品占比达44%，其余产品次级分层比例均不高于6%。

2. 交易情况

银行间市场：
- 信贷ABS成交金额380.65亿元，以个人住房抵押贷款类产品为主。
- 其他基础资产类别产品成交量较低。
交易商协会ABN：
- 成交金额93.31亿元，票据收益类产品成交规模最大。
- 应收账款债权、购房尾款债权等产品成交规模较小。
交易所市场：
- ABS成交金额78.22亿元，供应链账款类和商业房地产抵押贷款类产品较为活跃。
- 其他基础资产类型产品成交量均不超过9亿元。

关键信息

1. 待发行产品

银行间市场：
- 未来两周计划发行9期信贷证券化产品和5期ABN，涉及不良贷款、个人汽车贷款、应收账款债权等基础资产类型。
- 产品规模总计约116.68亿元。
交易所市场：
- 计划发行2期ABS产品，涉及应收账款和租赁资产。
- 本期交易所共有30期项目通过发审会，拟发行规模合计1099.82亿元。

2. 绿色“碳中和”资产支持商业票据

首单绿色“碳中和”ABS产品“21国网租赁ABCP”成功发行，规模17.5亿元，期限6个月，发起机构为国网国际融资租赁有限公司。
募集资金用于绿色项目相关债务偿还和绿色项目投资，有助于推动绿色低碳项目发展。

市场动态

本期市场呈现以个人住房抵押贷款和票据收益类产品为主导的发行趋势。
不同基础资产类型的发行成本和分层比例差异显著，其中个人住房抵押贷款类产品的分层比例较高，而供应链账款类产品的分层比例较低。
交易所ABS中无次级分层产品比例明显上升，显示市场对简化结构的需求增加。

总结

本期资产证券化市场整体发行规模达到672.89亿元，主要集中在个人住房抵押贷款、票据收益和应收账款等基础资产类型。银行间市场和交易商协会ABN的优先级产品均为AAA级，而交易所ABS则有AA+级产品出现。绿色“碳中和”ABS产品的发行标志着市场对绿色金融的支持。整体来看，市场交易活跃度不高，个人住房抵押贷款类产品仍为市场主流。

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