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报告摘要

资产证券化双周报总结（2022年3月7日—3月18日）

核心内容概述

本报告为2022年第4期、总第53期的资产证券化市场双周报，涵盖银行间市场、交易商协会ABN和交易所市场三部分，分析了资产证券化产品的发行、交易及待发行情况。同时，报告提到保障性租赁住房REITs试点的推进情况，指出其对REITs市场的重要意义。

主要观点

市场发行情况：全市场共发行32期资产证券化产品，总规模481.30亿元。不同基础资产类型产品的发行利率存在显著差异，有限合伙份额和信托受益债权产品利率相对较高。
分市场发行特点：
- 银行间市场：共发行3期信贷ABS产品，规模170.09亿元，优先级产品信用级别为AAA_sf，发行成本均值为2.65%。
- 交易商协会ABN：共发行19期，规模245.78亿元，优先级产品均为AAA_sf，发行利率在2.6%-3.5%之间，以融资租赁、有限合伙份额、物业费收益权为基础资产的产品发行规模较大。
- 交易所ABS：共发行10期，规模86.13亿元，优先级产品利率范围为2.85%-4.4%，次优先级产品利率范围为3.4%-6.6%。
市场交易情况：
- 银行间市场：信贷ABS成交金额244.07亿元，个人住房抵押贷款类产品成交规模最大，不良贷款、个人汽车贷款等成交规模较小。
- 交易商协会ABN：成交金额225.37亿元，多数产品未披露基础资产类型，披露的应收账款、物业费收益权等产品成交活跃。
- 交易所市场：ABS成交金额357.35亿元，供应链账款、商业房地产抵押贷款、个人消费贷款和应收账款类产品交易活跃。
待发行产品：
- 银行间市场有11期产品待发行，涉及个人汽车贷款、不良贷款、微小企业贷款等基础资产。
- 交易商协会ABN中有部分产品未分类，但以融资租赁、有限合伙份额、物业费收益权为基础资产的产品发行规模较大。

关键信息

发行情况

市场	期数	规模（亿元）	发行利率特点	基础资产类型
全市场	32期	481.30	有限合伙份额利率高，融资租赁利率低	多样化
银行间市场ABS	3期	170.09	优先级产品利率均值为2.65%	个人汽车贷款
交易商协会ABN	19期	245.78	优先级产品利率2.6%-3.5%，有限合伙份额利率高	融资租赁、有限合伙份额、物业费收益权
交易所ABS	10期	86.13	优先级产品利率2.85%-4.4%，次优先级产品利率3.4%-6.6%	租赁资产、商业房地产抵押贷款、供应链债权等

交易情况

市场	成交金额（亿元）	成交活跃资产类型
银行间市场	244.07	个人住房抵押贷款
交易商协会ABN	225.37	应收账款、物业费收益权
交易所市场	357.35	供应链账款、商业房地产抵押贷款、个人消费贷款、应收账款

待发行产品

债券名称	基础资产	规模（亿元）	分层比例
22长盈1优先	个人汽车贷款	44.00	90.23%
22橙益1优先	不良贷款	1.17	82.05%
22融腾2A1(bc)	个人汽车贷款	29.05	95.00%
22中誉1优先	不良贷款	1.17	95.00%
22臻金1优先	租赁资产	5.00	99.98%
22光穗建发ABN001优先	有限合伙份额	10.00	99.95%
22普洛融控ABN001	信托受益债权	10.00	100.00%

保障性租赁住房REITs试点

政策背景：保障性租赁住房被纳入基础设施REITs试点范围，是落实“租购并举”住房制度的重要举措。
市场意义：
- 丰富REITs市场供给，缓解市场“资产荒”。
- 吸引社会资本参与，拓宽保障性租赁住房建设资金来源。
- 推动住房租赁市场向新发展模式转型，促进行业健康发展。

市场动态

监管动态：证监会会同相关部委推动保障性租赁住房REITs试点项目落地。
进展：深交所已对接多个城市保障性住房租赁企业，基本完成前期准备工作，预计进入申报阶段。
已发行REITs：目前共发行11支公募REITs，基础资产多为交通设施、园区、仓储物流、生态环保等。

分层比例与产品结构

基础资产类型	分层比例范围	次级分层比例
融资租赁	83.83%-95.00%	0%-7.96%
供应链债权	99.66%-100%	0%-0.34%
有限合伙份额	99.90%-99.97%	0.03%-0.10%
租赁资产	89.78%-98%	2%-10.22%
个人汽车贷款	83.83%-95%	5%-16.17%
应收账款债权	94.95%-98%	2%-5.05%