20240729-东吴证券-国防军工行业跟踪周报_订单预期驱动_行业比较优势共识凝聚_推荐加大军工行业配置比例_6页_529kb

报告摘要

国防军工行业周报总结

基于东吴证券2024年7月29日发布的国防军工行业跟踪周报，以下是对报告的关键分析和总结。总结基于报告的主投资要点、行业走势驱动因素、三中全会涉军分析、行业布局建议和风险提示等内容。

行业核心表现与驱动因素

上周（7月22-26日）军工行业整体呈先抑后扬走势，全周收涨14.3%。低空经济板块上涨298%，卫星互联网板块上涨461%，显示出强劲反弹。主要驱动因素包括：订单预期方面，部分主战装备企业已获客户订单，推动产业链备产备货，预计三四季度订单需求将持续；行业比较中，军工具有稳健基本面成长，全球军费提升支撑8%左右增速预期；高低切换角度，军工成交额约200亿元，标的市值适中，吸引资金从高位板块流出配置，带来普涨机会。整体判断为阿尔法增长与估值修复贝塔行情并存。

三中全会涉军影响分析

二十届三中全会决定聚焦国防和军队改革，利好领域包括作战仿真、军事网络信息、新型军兵种、主战装备、航天与军贸等。军委政治工作会议在延安召开，标志着军工体系人事调整加速，促进备战打仗准备和装备列装，预计强化产业链采购需求，客户订单后续释放将推动基本面改善。

行业布局与推荐方向

报告推荐在中调订单下达前重点关注核心主战装备产业链，如航发动力、中航沈飞、中直股份等贝塔行情龙头，以及低空经济、商业航天、民用大飞机等新兴分支。上游配套环节中，材料方向如菲利华、火炬电子、华秦科技等被列为重点，受益于订单提前反应。军工行业估值触底，PE-TTM约45倍，处于下行区间底部，预计有戴维斯双击机会。