20230904-东吴证券-国防军工行业跟踪周报_中报扰动落地_军工整体性机会渐行渐近_7页_506kb

上周军工行业上涨361%，主要因为宏观利好政策和中报扰动落地后资金回流。中报显示行业营收增速11%，但扣非净利润增速54%，低于上一年。部分板块如航天装备表现不佳。

投资要点
军工行业贝塔机会主要出现在2020年下半年，当时行业整体上涨65%。军机产业链核心受益，主要因军机进入新一代机型放量周期。

潜在催化剂包括军品订单审批、央企军工改革、新品披露等。2024年全球政治选举可能导致局势紧张，军工行业作为反应变量的领域将受关注。

相关标的四个关注条线：（1）军工集团下属标的如中航西飞、中航沈飞；（2）新订单概念股如北方导航、航天电子；（3）超跌上游股如中简科技、铂力特；（4）军贸相关总装企业如中国船舶、中国重工。

风险提示业绩不及预期、改革不及预期。