20230516-东方财富证券-三七互娱-002555.SZ-2022年报_2023年一季报点评_基本盘表现稳健_出海再创佳绩_4页_383kb

三七互娱在2022年表现稳健，实现营业收入16406亿元和归属于母公司净利润2954亿元，同比增长12%和27%。2023年第一季度，营业收入同比下降79%至3765亿元，但归母净利润同比增长19%至775亿元，主要受产品结构影响。

公司核心移动游戏业务营收1563亿元，增长17%，支撑了稳健增长。出海业务是主要驱动力，2022年海外营收5994亿元，同比激增255%，占比达36.5%，核心游戏如《P&S》流水超60亿元，海外市场表现优异。

公司采用“精品化、多元化、全球化”战略，储备30多款游戏，覆盖MMORPG、SLG等核心赛道，预计2023年多款新游上线，推动新一轮产品周期。分析师维持“买入”评级，上调2023-2025年盈利预测，预计营业收入和净利润将显著增长，EPS和PE逐步下降。

风险包括新游表现不及预期、行业竞争加剧及政策监管風險。

东方财富证券研究所观点强调基本面稳固，并基于财务数据给出投资建议。