排放升级专题报告_国六将近_后处理升级_17页_1mb

汽车行业国六排放升级专题报告总结

核心内容

本报告主要围绕国六排放标准即将实施的背景，分析其对汽油车和柴油车的升级要求、技术路线及市场影响。同时，报告也探讨了自主品牌在后处理系统方面的技术布局和市场潜力。

主要观点

1. 国六排放标准分阶段实施，部分地区提前

• 国六a 从2020年7月1日起全面实施，排放标准基本与国五相同，但一氧化碳限值更加严格。
• 国六b 从2023年7月1日起实施，对一氧化碳、碳氢化合物等排放限值进一步收紧，PM限值下降33%。
• 重点区域（如北京、天津、河北、上海、江苏等）及珠三角、成渝地区提前实施国六，推广燃气车辆。

2. 汽油车升级要点

• 48V轻混技术 是降低排放的重要手段，有助于减少发动机在高速大负荷区的运行。
• GPF（颗粒捕集器） 是满足国六排放要求的关键设备，尤其对GDI发动机。
• 升级成本约为 1000-2000元，包含三元催化剂、OBD升级及GPF安装等。

3. 柴油车升级路线分化

• SCR+DPF 成为国六阶段柴油车的标配技术，用于控制氮氧化物和颗粒物排放。
• 轻卡 单车升级成本约 4000元，重卡 则需增加 1.5-2万元。
• 排放达标需燃油喷射、空气系统及尾气后处理系统的协同标定。

4. 自主品牌具备部分后处理系统开发能力

• 威孚高科、银轮股份等企业已具备自主研发SCR系统的能力。
• 国内DPF市场由外资主导，但自主品牌正在积极布局，预计前装市场规模约 150亿元。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：169家
• 行业总市值：1719370.93百万元
• 行业流通市值：1312668.66百万元

技术路线

成本分析

• GPF 单价根据排量不同，预计在 88-143美元 范围内。
• 国六a 阶段，汽油车升级成本约 1000-2000元。
• 国六b 阶段，柴油车升级成本显著增加，轻卡约 4000元，重卡约 1.5-2万元。

市场前景

• DPF前装市场 预计达 150亿元，主要由外资供应，但自主品牌正在加速布局。
• SCR系统 国内已有部分企业具备自主生产能力，如威孚力达、万向通达、银轮股份等。

投资建议

• 评级：增持（维持）
• 分析师：黄旭良、戴仕远
• 投资逻辑：国六标准推动后处理系统升级，利好具备技术储备和市场布局的自主品牌企业。

风险提示

• 国六法规推迟风险：前期开发、测试及排放质保成本较高，存在法规延迟的可能。
• 环保政策执行不达预期：如老旧车淘汰、国三车禁行等政策执行力度不足，可能影响市场需求。

技术与政策背景

• 国三车 是环保治理重点，占比高但排放贡献大。
• PM2.5来源 中，机动车排放是主要因素之一。
• 排放标准 逐步提高，国六对污染物排放限制更严格，尤其对一氧化碳、碳氢化合物、氮氧化物和颗粒物。

重点公司表现

图表与数据参考

• 图表12：全国轻型汽油车排放标准升级时间表
• 图表13：国六重型车a、b阶段各车型实施日期
• 图表15：汽油车排放限值变化
• 图表16：汽油机降低一氧化碳排放物的措施
• 图表17：汽油机降低颗粒排放物措施
• 图表22：有无GPF的污染物排放对比
• 图表26：重卡国五国六排放标准对比
• 图表31：国内各厂家国六技术路线情况
• 图表35：DPF前装市场规模测算

结论

国六排放标准的实施将对汽车行业带来显著的技术升级和成本压力，但同时也为具备后处理系统开发能力的自主品牌企业带来发展机遇。投资方面，建议关注具备技术储备和市场布局的企业，如威孚高科、银轮股份等。