20131223-中国银河-建筑材料_价格小幅上行_库存小幅上涨_16页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概览

本周建筑材料行业，尤其是水泥板块，整体表现疲软，板块下跌5.39%，跑输大盘（下跌5.07%）。个股表现差异较大，部分企业跌幅显著，如同力水泥（-12.33%）、祁连山（-9.05%）等。整体来看，水泥价格呈现小幅上行趋势，但库存水平小幅上涨，显示出市场供需关系的微妙变化。

主要观点与关键信息

1. 水泥市场价格走势

• 本周全国水泥市场价格继续小幅震荡上行，环比提升0.1%。
• 价格上涨主要集中在福建福州、安徽北部、山东南部和江苏北部等个别地区，上调幅度为10-20元/吨。
• 无明显下跌区域，整体市场保持稳定。

2. 水泥库存情况

• 本周全国水泥库存为61.55%，较上周小幅上涨0.18%。
• 分地区库存情况如下：
  • 中南地区下跌1.03%至57.40%
  • 华北地区上涨0.55%至70.00%
  • 华东地区上涨0.42%至52.17%
  • 西北地区上涨0.78%至71.67%
  • 西南地区保持69.38%不变
  • 东北地区保持78.13%不变

3. 价格走势展望

• 东北地区：市场进入传统淡季，需求持续走弱，价格平稳，部分企业已开始停产检修。
• 华北地区：需求下滑加快，部分企业将开始停窑，空气治理政策影响较大。
• 华东地区：山东准备限产，大厂意向挺价至月底，安徽市场需求面临下滑，价格或有走低风险。
• 中南地区：华中市场心态偏向观望，华南需求继续恢复，价格趋稳。
• 西北地区：关中需求萎缩，库存攀升，市场下行风险较大；兰州等地冬储开始。
• 西南地区：四川、重庆等地市场保持平稳，云南需求回暖缓慢，价格仍持稳。

4. 投资策略与重点公司推荐

• 重点推荐公司：海螺水泥、华新水泥、祁连山、巢东股份、江西水泥、冀东水泥和金隅股份。
• 谨慎推荐公司：金隅股份。
• 投资逻辑：
  • 北方地区水泥需求减弱，价格稳中下行。
  • 秦岭-淮河以南地区需求相对旺盛，价格维稳。
  • 重点关注华北空气治理政策的持续性及影响范围，华东地区集中度高，协同基础好。
  • 西南地区地震灾后重建任务重，西北地区供需关系改善。

表格：重点公司盈利预测和评级

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越平均回报10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，行业指数或公司股价与平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，行业指数或公司股价低于平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

• 港股：海螺水泥(0914.HK)、中国建材(3323.HK)、中材股份(1893.HK)、中国玻璃(3300.HK)
• A股：海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、冀东水泥（000401.SZ）、金隅股份（601992.SH）、祁连山（600720.SH）、天山股份（000877.SZ）、青松建化（600425.SH）、赛马实业（600449.SH）、巢东股份（600318.SH）、南玻A（000012.SS）、中国玻纤（600176.SH）

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