20131111-中国银河-建筑材料_价格环比走高_库存小幅下跌_15页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

本周（11.4-11.8）建筑材料行业整体表现稳中略升，水泥板块下跌1.77%，跑赢大盘（下跌2.02%）。全国水泥价格环比上调1.81%，主要集中在江西、福建、广东和海南地区，价格上调幅度在20-50元/吨之间。水泥库存小幅下跌，全国库存为61.41%，较上周下降0.42%。不同区域库存变化差异显著，华北、华东、中南、西南等地区库存均有不同幅度的波动。

主要观点

• 价格走势：全国水泥价格整体上涨，呈现区域分化。东北地区价格保持平稳，华北地区因空气治理政策及季节性因素，价格维持稳定。华东、华中地区因传统旺季，价格稳中有升。中南地区价格继续上涨，西南地区需求回暖缓慢，价格调涨受阻。
• 库存变化：全国水泥库存小幅下降，华北地区库存上升，华东、中南、西南地区库存下降，西北和东北地区库存保持不变。
• 未来展望：预计11月中旬水泥价格将呈现“北跌南涨”的二元结构特征，华北的空气治理政策及华东、华中的旺季是市场关注重点。东北地区需求减量向南扩大，西南地区灾后重建任务重，对价格走势影响较大。

关键信息

价格上调区域

• 江西、福建、广东、海南：价格上调20-50元/吨，供需两旺。
• 华东地区：部分城市如福州、南昌、上海等地价格稳中有升，执行情况不一。
• 中南地区：广东、海南价格大幅上调，广西、湖南等地价格趋稳或酝酿调涨。

库存变化

• 全国库存：61.41%，较上周小幅下跌0.42%。
• 区域库存：
  • 华北地区：上涨0.56%至67.69%
  • 华东地区：下跌1.20%至53.48%
  • 中南地区：下跌0.84%至59.25%
  • 西南地区：下跌1.75%至70.00%
  • 西北地区：保持63.89%
  • 东北地区：保持74.38%

投资策略

• 推荐公司：四川双马、海螺水泥、华新水泥、祁连山、巢东股份、江西水泥、冀东水泥、金隅股份。
• 谨慎推荐：维持评级，关注政策和市场动态。
• 重点关注区域：
  • 华北地区：空气治理政策的持续性及影响范围。
  • 华东地区：高集中度和协同基础。
  • 中南地区：承东启西，对东西侧翼有迂回影响。
  • 西北地区：供需关系改善。
  • 西南地区：灾后重建任务艰巨。

未来价格展望

• 东北地区：需求减弱，冬储计划和政策影响较大。
• 华北地区：价格稳定，空气治理政策持续影响。
• 华东地区：局部有调涨意向，需求旺盛。
• 中南地区：部分区域有调涨计划，但整体市场趋于平稳。
• 西北地区：需求萎缩，价格稳定。
• 西南地区：若需求回暖乏力，价格可能回落，但若龙头企业挺价，将带动周边市场上涨。

表格信息

表1：停窑情况和计划

表2：重点公司盈利预测和评级

评级标准

• 推荐：未来6-12个月行业指数或公司股价超越平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月行业指数或公司股价超越平均回报10%-20%。
• 中性：与平均回报相当。
• 回避：低于平均回报10%及以上。

联系信息

• 分析师：洪亮，执业证书编号：S0130511010005
• 联系方式：010-66568750 / hongliang@chinastock.com.cn

资料来源

• 数字水泥网
• 卓创资讯
• 中国银河证券研究部