20131123-中国银河-建筑材料_行业周报-价格环比攀升_库存小幅下跌_15页_1mb

建筑材料行业周报总结（2013年11月23日）

核心内容概述

本周（11月18日-11月22日），建筑材料行业特别是水泥板块表现强劲，整体上涨3.40%，跑赢大盘（上涨3.27%）。全国水泥价格环比继续攀升，涨幅为0.50%。各区域水泥价格和库存情况差异明显，北方地区进入冬季，需求减弱，而南方地区仍处于旺季。

主要观点与市场表现

• 板块表现：水泥板块本周上涨3.40%，其中巢东股份（15.62%）、青松建化（14.59%）、天山股份（6.88%）等个股涨幅显著，而金隅股份（-0.85%）小幅下跌。
• 价格走势：
  • 全国：水泥价格环比上涨0.50%，主要上涨区域包括云南、河北、浙江、安徽和江苏局部区域。
  • 区域差异：
    • 东北：受大雪影响，下游工程停工，价格保持平稳。
    • 华北：受空气治理限产影响，价格略有上扬，但天气因素制约需求。
    • 华东：价格持续上扬，部分企业调价，市场活跃。
    • 中南：整体保持平稳，但部分区域如两广或有调涨预期。
    • 西北：价格平稳为主，部分区域如甘肃天水有下调。
    • 西南：云南昆明价格上调，四川、重庆、贵州等地市场稳定。

水泥库存变化

• 全国库存：本周全国水泥库存为61.25%，较上周小幅下跌0.57%。
• 分区域库存：
  • 华东：下跌0.80%至53.48%。
  • 中南：下跌1.27%至59.00%。
  • 西北：上涨1.74%至65.56%。
  • 东北、西南、华北：库存保持稳定，分别为74.38%、70.00%、67.69%。

价格走势展望

• 东北：市场基本结束，部分区域可能维持现状。
• 华北：天气是制约需求的主要因素，下周降雪可能导致需求下滑。
• 华东：市场持续旺盛，部分企业有意调价。
• 中南：需求下滑，上行动力不足，若库存消化良好，两广或调涨。
• 西北：关中市场下行风险大，陕南或有调涨机会。
• 西南：地震灾后重建支撑需求，但价格调涨困难。

投资策略与重点公司推荐

• 整体趋势：预计11月下旬水泥价格将呈现“北跌南涨”的二元结构。
• 重点关注区域：
  • 华北地区空气治理政策的持续性及影响范围。
  • 华东地区市场集中度高，协同效应好。
  • 中南地区承东启西，市场有迂回走势。
  • 西北地区供需关系改善。
  • 西南地区灾后重建任务重，需求稳定。
• 推荐公司：
  • 四川双马：PE估值较低，盈利预测良好。
  • 海螺水泥：价格稳定，盈利预期强劲。
  • 华新水泥：市场集中度高，盈利稳定。
  • 祁连山：价格走稳，PE估值合理。
  • 巢东股份：区域市场活跃，盈利增长明显。
  • 江西水泥：市场有上行机会。
  • 冀东水泥：盈利预期改善。
  • 金隅股份：价格稳定，关注政策变化。

风险提示与评级标准

• 评级标准：
  • 推荐：未来6-12个月行业/公司表现优于市场平均20%以上。
  • 谨慎推荐：优于市场平均10%-20%。
  • 中性：与市场平均回报相当。
  • 回避：低于市场平均回报10%以上。
• 风险提示：北方冬季需求减弱，华北限产政策可能影响价格走势；南方市场虽有旺季，但价格调涨受限。

免责声明与联系方式

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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  • 海外：高兴 83574017，李笑裕 83571359

附注信息

• 数据来源：数字水泥网、卓创资讯。
• 图表目录：包含全国水泥库存、价格走势、重点公司盈利预测等图表。
• 覆盖股票：
  • 港股：海螺水泥(0914.HK)、中国建材(3323.HK)、中材股份(1893.HK)、中国玻璃(3300.HK)
  • A股：海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、冀东水泥（000401.SZ）、金隅股份（601992.SH）、祁连山（600720.SH）等。

以上为本周建筑材料行业周报的核心内容与总结。