20131118-中国银河-建筑材料_价格环比上扬_库存小幅上涨_15页_1mb
报告摘要
建筑材料行业周报总结（2013年11月18日）
核心内容
本周建筑材料行业，尤其是水泥板块，表现优于大盘。全国水泥市场价格环比上涨1.03%，部分区域如华东、中南地区涨幅明显，而东北、西北等地区则因天气和需求减弱，价格保持平稳或略有回落。水泥库存小幅上升，整体仍处于相对可控范围内。
主要观点
- 价格走势：水泥价格呈现区域分化，北方地区因冬季施工放缓，价格稳中下行；南方地区因施工旺季，价格持续上涨。
- 库存情况：全国水泥库存为61.60%，较上周上涨0.31%。华东、中南、西北地区库存均有所上升，而东北、西南、华北地区库存保持稳定。
- 区域分析：
- 东北地区：需求减弱，市场接近结束，部分企业可能因库存压力而考虑降价促销。
- 华北地区：受空气治理限产政策影响，水泥价格保持平稳，但需关注政策持续性。
- 华东地区：市场集中度高，协同基础好，价格继续上涨。
- 中南地区：市场需求逐步恢复，价格继续攀升，发运趋于理性。
- 西北地区：供需关系改善，但宝鸡市场存在回落风险。
- 西南地区：地震灾后重建推动需求，但受新增产能和低价冲击，市场调整谨慎。
关键信息
- 板块表现：水泥板块本周上涨2.78%，跑赢大盘（1.41%）。个股表现分化，金隅股份、海螺水泥等涨幅较大，亚泰集团、江西水泥等下跌。
- 投资策略：推荐四川双马、海螺水泥、华新水泥、祁连山、巢东股份、江西水泥、冀东水泥和金隅股份。谨慎推荐部分公司，关注政策及市场动向。
- 未来展望：预计11月下旬水泥价格将呈现“北跌南涨”的二元结构，北方受冬季影响需求减弱，南方则因施工旺季保持上涨趋势。
投资建议
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重点推荐公司：
- 四川双马：受益于西南地区灾后重建，市场潜力大。
- 海螺水泥：全国性龙头，盈利稳定，估值合理。
- 华新水泥：区域龙头，受益于华东市场。
- 祁连山：盈利增长明显，估值具备吸引力。
- 巢东股份、江西水泥、冀东水泥、金隅股份：区域优势明显，市场表现良好。
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谨慎推荐公司：需关注区域政策变化及市场波动，尤其是华北和东北地区。
评级标准
- 推荐：预期未来6-12个月，行业或公司表现超越市场平均水平20%以上。
- 谨慎推荐：预期表现略优于市场平均水平，但存在不确定性。
- 中性：预期表现与市场平均水平相当。
- 回避：预期表现低于市场平均水平10%以上。
图表与数据来源
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图表目录：
- 图1：全国水泥行业库存
- 图2-37：各地区水泥价格走势
- 表1：停窑情况和计划
- 表2：重点公司盈利预测和评级
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数据来源：数字水泥网、卓创资讯、中国银河证券研究部
分析师信息
- 分析师：洪亮
- 执业证书编号：S0130511010005
- 联系方式：010-66568750 / hongliang@chinastock.com.cn
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