20250706-华联期货-原油周报_基本面支撑_油价看涨_28页_1mb

华联期货原油周报摘要（20250706）

基本面分析

报告指出，基本面支撑推动油价看涨。供应端不确定性源于OPEC+增产计划与实际执行差距，需求端受益于美国季节性需求增加和中国需求稳定。预计整体供需平衡有利于油价上涨。

供应端回顾

• OPEC+决定8月增产54.8万桶/日，但实际4月产量环比仅增加18万桶/日，表明增产进程受阻。
• 美国原油产量维持在1340万桶/日水平，受页岩油产能瓶颈和企业投资缩减限制。
• 地缘因素如中东冲突和制裁影响原油供应预期。
• 全球供应存在下行风险，OPEC+减产补偿计划部分抵消增产，但整体减产规模大。

需求端回顾

• 美国需求：炼厂开工率上升至94.9%，夏季驾驶旺季带动汽油需求增加，供需关注升温。
• 中国需求：5月原油加工需求同比下降1.8%，但出行需求恢复预期强劲，支持原油消费增长。
• 全球需求稳中有升，OECD消费结构显示季节性波动。

核心观点与策略

• 观点：油价看涨，美联储降息预期和基本面向好支撑。
• 策略：建议多单持有。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，风险自担。