20250706-华联期货-铝周报_后期旺季需求会逐步回升_31页_1mb

华联期货铝周报分析总结

• 期货交易咨询资格: 证监许可[2011]1285号。
• 报告标题: 华联期货铝周报 发布日期: 2025-07-06
• 分析师: 黄忠夏 联系电话: 0769-22119245 从业资格号:F0285615 交易咨询号:Z0010771
• 审核人: 段福林 从业资格号:F3048935 交易咨询号:Z0015600

周度观点及策略

• 宏观: 美国“大而美”法案通过，延长期和削减开支，可能影响全球贸易政策，美国对等关税暂停期将满。特朗普政府政策转向对全球铝市场潜在影响需关注。
• 供应: 铝土矿方面，我国从几内亚进口大增，预计下半年供应稳定；氧化铝新增产能扩张，预计供应过剩；国内电解铝产能扩张已接近极限。
• 需求: 上半年表观需求超预期，新能源领域支撑消费；三季度进入下游消费旺季，需求有望逐步回升。
• 库存: LME和国内库存均小幅累库但总体偏低，对价格构成支撑。
• 观点: 预计下半年铝土矿供应充足，氧化铝和国内电解铝供应压力较大；需求方面，在传统消费受限情况下，新能源需求是支撑因素，三季度旺季效应将逐步显现。
• 策略: 阶段性回调可考虑逢低做多，沪铝2508合约支撑参考价位约20000元/吨。

附件

• 数据摘要:
  • 中国铝土矿进口依存度高，几内亚供应占比超69%。
  • 国产铝土矿产量同比减少，进口量同比增加。
  • 氧化铝：进口量同比减少，出口量同比大增；利润趋薄。
  • 电解铝运行产能已近饱和（≥4390万吨），全行业开工率维持高位。
  • 全球原铝产量增长，中国贡献主要增量。
  • 我国电解铝库存处于偏低水平。
  • 氧化铝产量保持较快增长，国内自给率变化。
  • 中国铝材产量小涨，进出口数据平稳。
  • 全球新能源汽车销售额预测增长，中国汽车用铝消费预测。
  • 全球光伏、风电装机量持续增长带动铝需求。

• 免责声明: 本报告不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。

注：分析师承诺报告内容客观准确，不存在利益输送。报告仅供专业人士参考。