20241110-华联期货-原油周报_供应端利好_油价看涨_28页_1mb

华联期货原油周报总结

华联期货原油周报分析显示，2024年11月10日发布的报告核心观点是油价有望看涨，主要基于供应端利好、需求端潜在恢复以及地缘政治因素。报告指出，OPEC+延长减产措施，美国原油产量增长受限，同时全球需求和运输活动改善，预计油价将持续反弹。

在供应端，OPEC+决定延长当前减产协议总计586万桶/日，约占全球需求的57%，这在历史上较高水平，已成为支撑油价的关键因素。OPEC9月原油产量下降60万桶/日至2604.4万桶/日，主要成员国如沙特、伊拉克和伊朗产量均减少或持平。美国原油产量目前维持在1350万桶/日，较去年同期增长60万桶/日，但由于前期企业削减资本开支和钻井数量低位，产量可能进入瓶颈期，限制进一步增长。地缘政治方面，美国新政府可能对伊朗和委内拉制裁，加剧供应不确定性，进一步推高油价预期。

需求端展现出温和恢复迹象。美国炼厂产能利用率上升14%至90.5%，原油加工量增加281万桶/日，但成品油需求下降至1970万桶/日，主要受季节性因素影响，劳动节后驾驶旺季尾声。长期来看，美国出行需求旺盛，运输流量指标已恢复疫情前水平，可能带动成品油消费和炼厂开工率提升。中国需求方面，9月原油加工量同比下降，但1-9月累计加工量仍同比下降16%。中国出行季节数据亮眼，节假日交通量超2019年，原油下游消费或在需求复苏中受益。成品油进口和出口数据显示波动，但整体需求趋势稳健。

库存方面，美国原油库存增加210万桶至42.77亿桶，但整体水平仍处于历史低位，成品油出口创历史新高，预示市场去库存趋势未改。地缘溢价和供应收缩预期强化了油价支撑。

总体而言，报告认为油价存在上行空间，建议交易策略为做多原油SC2501合约，参考区间500-630美元/桶。免责声明指出，本报告仅供参考，投资者须独立承担风险。

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