20250821-西南证券-中鼎股份-000887.SZ-布局超算中心热管理业务_有望带来业绩增量_5页_1mb

中鼎股份（000887）：业绩稳健增长，加快推进机器人布局

投资评级：买入
目标价：6个月内目标价空缺，当前股价21.76元，预计未来6个月相对沪深300指数涨幅在20%以上。

投资要点：

中鼎股份专注汽车热管理系统和新能源业务，尤其在汽车电动化和智能化趋势下，公司通过三大业务板块布局，积极拓展增量市场。

1. 核心业务

   • 新能源汽车领域：2024年新能源业务销售额达72.49亿元，占汽车业务收入的40.20%。公司在智能底盘系统、热管理系统、底盘轻量化、空气悬挂等多个板块保持国际领先，未来主要增长点来自空悬、底盘轻量化和冷却系统业务。
   • 储能与超算热管理布局：子公司已推出CDU冷液分配装置和浸没式液冷机组，并在AIDC（人工智能数据中心）领域加速推进。

2. 机器人配套拓展
   公司与多家机器人产业链企业（如五洲新春、埃夫特等）达成战略合作，进一步提升谐波减速器及部件生产配套能力，受益于合肥机器人产业集群政策支持。

3. 财务表现与预测

   • 盈利预测：预计2025-2027年净利润复合增长率18.5%，2025年净利润预计16.56亿元，同比增长32.28%。
   • 估值：当前市盈率（PE）17.3倍，动态EV/EBITDA 9.02倍，估值处于合理水平，维持“买入”评级。
   • 毛利率提升：公司毛利率连续提升，净资产收益率预计从9.58%增至11.50%，显示质量回报双提升。

4. 风险提示

   • 竞争加剧、原材料价格波动、增量业务落地不及预期等风险值得注意。

总结

中鼎股份在电动化趋势下持续深化新能源业务，同时积极布局储能、超算和机器人配套领域，有望实现业绩稳健增长。财务指标改善与业务多元化是核心看点，建议投资者关注其在热管理和机器人领域的项目推进情况。