20170914-华泰证券-研究所晨报_长信科技_全面屏_新能源汽车助力二次腾飞_16页_1mb

市场与行业分析总结（2017年9月14日）

市场指数表现

• 上证综指：收盘3,384，涨跌0.14%
• 沪深300：收盘3,843，涨跌0.12%
• 中小盘指：收盘4,440，涨跌0.44%
• 创业板指：收盘1,888，涨跌0.21%
• 国债指数：收盘160.58，涨跌0.00%

股指期货表现

• 沪深300：收盘3,843，涨跌0.12%
• IF1710：收盘3,833，涨跌0.17%
• IF1803：收盘3,811，涨跌0.02%
• IF1709：收盘3,844，涨跌0.16%
• IF1712：收盘3,823，涨跌0.14%

大宗原材料

• 铝：收盘16,560，涨跌-0.09%
• 天然橡胶：收盘16,775，涨跌0.42%
• 白砂糖：收盘6,140，涨跌-0.49%
• 黄玉米：收盘1,692，涨跌0.30%
• 阴极铜：收盘51,000，涨跌-1.32%

国际市场指数

• 香港恒生：27,894
• H股指：2,301
• 红筹股：2,790
• 日经225：19,866
• 道琼斯：22,158
• 标普500：2,498
• 纳斯达克：6,460
• 德国DAX：12,554
• 法国CAC：5,218
• 波罗的海：1,344
• 富时100：12,527

核心内容与主要观点

电子元器件

• 长信科技：作为触控显示一体化龙头，业务涵盖Sensor、强化、贴合、减薄、减反镀膜和显示模组，战略聚焦全面屏和新能源汽车。
• 德普特：子公司专注于手机显示模组，高端机型占比73%，预计未来将扩展客户。
• 苹果产业链：全面屏和3D玻璃需求上升，带动设备升级。
• 3D玻璃：预计2017~2021年市场空间970~1560亿元，关注田中精机、智慧松德。
• 物联网数据价值：建议采用数据价值进行估值，关注金卡智能、三川智慧、和而泰、拓邦股份等。

汽车与新能源

• 新能源汽车：8月销量近5.3万台，同比+72%，政策利好预期增强，预计行情持续。
• 特斯拉：作为入口，推动长信科技进入新能源汽车领域。
• 交运设备：政策利好推动，关注广汇汽车、比亚迪、赣锋锂业等。

军工

• 军工产业：预计迎来3-5年高速大发展期，关注中航飞机、中直股份、航发动力、内蒙一机、中国重工、中国船舶、四创电子、国睿科技、航天动力、航天晨光、合众思壮等。
• 军机新型号：进入批产期，航空高增长拐点显现。
• 主战舰艇：与美国差距较大，需加快更新换代。
• 陆军装备：技术水平达世界前列，需求增长确定。
• 航天军工：重大工程密集实施，导弹防务和高精度导航进入高增长期。

通信

• 物联网：估值新思路，聚焦数据价值，关注金卡智能、三川智慧、和而泰、拓邦股份、高新兴、广和通等。

机械设备

• 3D玻璃：需求向上，预计2017~2021年市场空间970~1560亿元，关注田中精机、智慧松德。

交通运输

• 交运公司估值：A股估值高于H股但低于国际可比公司，关注雄安新区、混改、新能源车等主题。
• 航运与港口：A股航运股溢价国际可比公司50%-100%，港口溢价超过100%。
• 公路与铁路：A股估值高于H股，但低于国际，关注盈利增长和风险偏好。
• 航空与机场：估值不及欧美，但盈利增长潜力大。
• 物流：估值差异源于成长性，关注华贸物流、康捷物流等。

食品饮料

• 白酒板块：2017年上半年涨幅36.8%，高端白酒领涨，关注山西汾酒、沱牌舍得、今世缘等。
• 行业景气度：收入和利润大幅增长，预收账款持续增长，毛利率提升至71.69%。

轻工制造

• 环保限产：对造纸、家居、包装行业产生影响，利好龙头企业，关注晨鸣纸业、博汇纸业、太阳纸业、华泰股份、索菲亚、喜临门、裕同科技等。

关键信息

• 雄安新区：实行租售并举住房政策，关注地热开发。
• 混改：山西国企混改试点启动，关注西山煤电、山西汾酒。
• 新能源汽车：政策利好与产销景气推动，关注比亚迪、赣锋锂业、华友钴业等。
• 政策与行业新闻：国务院支持山西资源型经济转型，国土部推进农村土地制度改革试点，中国核电设立新公司。
• 科技创新：苹果发布iPhoneX，大众汽车转向电动车，国产大飞机C919使用国产发动机。

投资建议

• 推荐主题：雄安新区、混改、新能源汽车。
• 重点推荐公司：长信科技（买入）、酒鬼酒（买入）、长江电力（买入）、山西汾酒（买入）、通威股份（买入）、新天科技（买入）、喜临门（买入）、索菲亚（买入）。
• 关注领域：物联网数据变现、3D玻璃、军工改革、环保限产、新能源车产业链。

风险提示

• 政策风险：政策推进力度低于预期，中美博弈影响电子行业。
• 市场风险：行业技术迭代快，市场竞争加剧。
• 经济风险：宏观经济复苏不达预期，原材料价格大幅上涨。
• 其他风险：地产销售不达预期，食品安全问题，国际贸易摩擦等。

策略与金工分析

• 大宗商品：处于牛市初期，未来一年震荡调整，中长期趋势向上，关注周期股。
• 周期建模：预测CRB综合现货指数未来一年走势为区间震荡，不会形成趋势性下跌。

研究所通讯录

• 策略：戴康、陈莉敏、陈亚龙、俞一奇、陈莉敏等。
• 金融工程：林晓明、王湘、黄晓彬等。
• 其他行业：李超、王楠、贺琪、王宗超、金榜、沈晓峰、郑路等。

资料来源：财汇、华泰证券研究所