2017-全面屏系列：全面屏时代来临，面板产业链直接受益_34页-2mb

全面屏时代来临，面板产业链直接受益

核心内容概述

随着手机屏幕尺寸提升达到极限，全面屏成为手机市场的新趋势。全面屏通过提升屏占比和优化显示效果，成为各大手机厂商竞争的焦点。预计2017年全面屏在智能机市场的渗透率为6%，2018年将飙升至50%，并在2021年达到93%。全面屏的普及将显著增加对面板的需求，同时推动相关产业链技术革新与产能释放。

主要观点

• 全面屏趋势明显：从2016年起，全面屏手机开始成为市场主流。小米MIX、LG G6、三星S8等旗舰机型的推出，加速了全面屏在手机市场的普及。
• 面板需求激增：18:9屏幕比例相比16:9，可使屏幕尺寸提升约10%，带动面板需求同步增长。预计2017年全球全面屏面板出货量为1.39亿块，2018年将增至14亿块。
• 窄边框技术成为关键：通过减小BM区域宽度、采用GOA和COF方案，实现四面窄边框设计，提升屏占比。
• 异形切割技术需求上升：为适应全面屏设计，异形切割成为必须，而激光切割因其高精度和高效率成为主流方案。
• 柔性OLED优势突出：相比LCD和硬屏OLED，柔性OLED因自发光、无需背光模组、易于异形切割等特性，成为全面屏手机的首选。
• 产业链各环节受益：面板厂、模组厂、FPC厂商以及激光设备厂商将直接受益于全面屏的普及，其中京东方、深天马、合力泰、景旺电子、大族激光被重点推荐。

关键信息

• 屏幕成本占比高：手机屏幕占总成本约20%，大屏手机如Galaxy Note系列接近25%。
• 技术突破推动创新：GOA技术减少左右BM区域宽度，COF技术减小端子部长度，LTPS技术提升解析度和对比度。
• 激光切割成为主流：目前主流激光切割方案为红外固体皮秒激光器采用内聚焦切割，具备高精度和高效率，大族激光已推出成熟方案。
• 供需关系变化明显：a-Si面板因产能缩减而供不应求，LTPS则因供给过剩面临价格战。
• 风险提示：全面屏渗透率低于预期、生产良率低、新工艺推进慢。

重点推荐公司盈利预测表

投资建议

• 行业评级：看好，预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
• 公司评级：重点推荐京东方、深天马、合力泰、景旺电子、大族激光，给予买入评级。

技术与市场趋势

• 全面屏发展路径：从5英寸向6英寸过渡，18:9屏幕比例成为主流。
• BM区域优化：通过改进点胶工艺、采用GOA和COF方案，实现更窄边框。
• 异形切割技术：包括C角、R角、U形槽切割，激光切割因高精度和高效率成为主流。
• 柔性OLED优势：无需背光模组，便于异形切割，成为旗舰手机的首选。

风险提示

• 全面屏渗透率不达预期。
• 全面屏生产良率过低。
• 异形切割等新工艺推进不及预期。