20220829-西南证券-新媒股份-300770.SZ-业绩保持增长_视听用户规模进一步提升_4页

新媒股份2022年半年度报告总结

核心内容概述

新媒股份于2022年上半年实现了营收7.4亿元，同比增长12.8%，但归母净利润同比下降6.5%至3.4亿元，扣非净利润则同比增长2%至3.2亿元。公司各项业务均呈现增长态势，尤其是内容版权业务收入翻倍，达到0.7亿元，同比增长92.9%。单季度来看，Q2实现营收3.5亿元，归母净利润1.7亿元。

主要观点

• 业务增长：公司IPTV基础业务、互联网视听业务和互联网电视业务均实现增长，其中互联网视听业务增长最快，同比增长15.8%。
• 内容版权业务突破：公司加大内容版权业务投入，通过制作和发行综艺节目，如《技惊四座（第二季)》《国乐大典（第四季)》和《美好生活欢乐送(第五季)》，显著提升了该业务的收入表现。
• 用户规模扩大：截至2022年6月末，公司IPTV基础业务有效用户达2012万户，同比增长3.8%；云试听系列APP全国有效用户数达2.5亿户，同比增长4.7%，其中云试听小电视用户增长近30%。
• 市场布局：公司深耕广东地区，与三大运营商（广东移动、广东电信、广东联通）保持良好合作关系，同时通过互联网电视向全国用户提供视频服务，实现用户规模持续提升。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年归母净利润分别为7.2亿元、8.2亿元、9.2亿元，对应PE分别为11倍、9倍、8倍，显示公司未来盈利增长空间。
• 投资建议：基于业务增长和盈利预期，分析师维持“买入”评级，认为公司主营业务具有良好的发展前景。
• 风险提示：市场拓展不及预期和宏观经济大幅下滑是主要风险因素。

关键财务数据

业绩和估值指标

财务分析指标

每股指标

总股本与市值

用户增长情况

• IPTV基础业务用户：2012万户，同比增长3.8%。
• 云试听系列APP用户：2.5亿户，同比增长4.7%。
• 云试听小电视用户：增长近30%。

业务增长驱动因素

• 深化会员体系运营，提升用户活跃度和粘性。
• 加强内容合作，推动内容版权业务发展。
• 重点产品云视听用户规模提升，带动互联网电视业务增长。

投资建议与评级

• 公司评级：维持“买入”评级。
• 未来增长预期：IPTV基础业务渗透率有望突破，OTT业务逐步成熟，推动公司业绩增长。
• 盈利预测：公司预计未来三年净利润持续增长，PE逐步下降，显示估值趋于合理。

风险提示

• 市场拓展不及预期。
• 宏观经济大幅下滑可能对公司业绩造成影响。

附注

• 数据来源：Wind，西南证券。
• 分析师：刘言，执业证号：S1250515070002。
• 投资评级说明：基于公司未来相对沪深300指数的预期表现。