20220829-东方财富证券-新媒股份-300770.SZ-2022年中报点评_核心业务稳健发展_内容版权业务快速增长_4页_364kb

公司2022年半年报总结

核心内容概述

公司于2022年8月29日发布半年报，整体表现稳健，核心业务维持增长，内容版权业务实现快速增长。尽管净利润有所下降，但公司通过优化业务结构和拓展内容渠道，保持了良好的发展势头。

主要财务数据

主要观点

核心业务稳健发展

• 公司IPTV基础业务与广东省三大运营商保持合作，有效用户同比增长3.82%，达到2012万户，贡献营收3.75亿元，同比增长2.20%。
• 互联网视听业务收入2.93亿元，同比增长15.84%，其中广东IPTV视听类增值业务增长19.54%，达到1.94亿元。
• 互联网电视业务用户规模增长4.66%，达到2.47亿户，贡献营收0.99亿元，同比增长9.24%。

内容版权业务快速增长

• 上半年内容版权业务收入0.68亿元，同比增长92.87%，主要得益于内容丰富度提升和发行策略优化。
• 公司投资制作的综艺节目《技惊四座（第二季)》《国乐大典（第四季)》和《美好生活欢乐送（第五季)》完成首播，并通过多渠道分发实现增长。
• 持续拓展“喜粤TV”品牌影响力，丰富影视、电竞、音乐等内容增值产品线。

费用率上升

• 销售费用率上升至3.31%，管理费用率上升至3.44%，主要由于销售费用增长和管理费用的大幅上升。
• 财务费用率下降，研发费用率略有上升，整体期间费用率上升，对净利率产生负面影响。

关键信息

• 公司对2022-2024年盈利预测保持稳定，预计营收分别为15.71亿元、17.24亿元和18.62亿元。
• 归母净利润预计分别为7.36亿元、8.10亿元和8.84亿元，对应EPS分别为3.18元、3.51元和3.82元。
• 对应PE分别为10.63倍、9.65倍和8.85倍，PE持续下降，反映市场对公司未来盈利能力的信心增强。
• 公司维持“增持”评级，认为其核心业务稳定，内容版权业务持续增长，具备良好的发展潜力。

风险提示

• 宏观经济下行可能对业务造成影响。
• 政策及监管风险可能限制业务拓展。
• 业务拓展不及预期可能影响盈利增长。

财务比率分析

投资建议

• 维持“增持”评级，预计公司未来三年业绩稳步增长，具备良好的市场前景和盈利能力。
• 建议关注其内容版权业务的持续拓展及核心业务的稳定增长。