20230617-华安证券-金融债周数据_次级债品种利差走阔_存单发行利率下行_17页_835kb

报告总结

报告分析了2023年6月17日的金融债市场数据，聚焦于银行次级债、券商/保险/租赁债和同业存单。以下是对关键内容的提炼。

银行次级债

• 供给节奏：本周主要银行发行二级资本债15亿元和永续债300亿元。2023年累计发行二级资本债2927亿元、永续债435亿元，总计3362亿元。
• 利差走势：品种利差、条款利差各评级债券均走阔。信用利差方面，除AA评级外各评级债券利差均扩大；期限利差高评级债券收窄、低评级债券走阔；等级利差除特定期限外均扩大。
• 负面事件：本周无新增不赎回案例，2023年累计7只二级资本债不赎回。

券商/保险/租赁债

• 利差走势：信用利差各评级债券均收窄；条款利差方面，二级资本债利差走阔、永续债利差也扩大；期限利差各评级债券收窄，等级利差除1年期外均走阔。
• 负面事件：无新增不赎回案例，历史数据显示保险公司债不赎回案例较少。

同业存单

• 供给节奏：本周累计发行5378亿元，净融资为负1715亿元。期限结构显示1个月和1年期存单发行占比上升。
• 利差走势：期限利差各评级债券收窄，存单MLF溢价下降而信用利差上升。

总体上，本周债券市场显示利差扩大和缩小各异，受信用和利率变化影响，潜在风险包括不赎回事件。