20230527-华安证券-金融债周数据_次级债品种利差整体走阔_存单发行利率下行_17页_942kb

报告总结：次级债品种利差整体走阔，存单发行利率下行

银行次级债

• 品种利差、条款利差各评级债券均走阔，等级利差除5年期外均走阔。
• 本周供给：发行二级资本债200亿元、银行永续债30亿元；2023年累计发行二级资本债2907亿元、永续债135亿元。
• 利差走势：信用利差、品种利差、条款利差各评级债券均走阔；期限利差除AA+外收窄，等级利差除5年期外走阔。
• 负面事件：本周新增1只未赎回债券，2023年累计5只不赎回事件。

券商/保险/租赁债

• 信用利差除AA+外均收窄，条款利差方面：二级资本债收窄、永续债走阔。
• 利差变动：期限利差整体走阔，等级利差各期限债券均收窄。
• 负面事件：暂无新增保险债不赎回情况。

同业存单

• 发行情况：本周累计发行5095亿元，净融资-1162亿元；发行量下降，净融资负值。
• 利率走势：平均发行利率同比下降；期限结构：3个月、6个月存单发行占比上升。
• 利差变动：期限利差除AA、AA-外均走阔，存单MLF溢价和信用利差下行。

风险提示

• 不赎回风险可能存在，历史数据显示次级债和保险债部分未赎回事件。