20140323-招商证券-电力设备新能源行业_周报-电网投资增长稳定_短期调整不改行业景气_13页_955kb

电力设备新能源行业周报总结

核心内容

2014年3月23日发布的电力设备新能源行业周报指出，尽管本周行业权重股出现调整，但整体行业景气度保持稳定，主要由于电网投资增长稳健，且短期调整为市场提供了买入机会。报告重点推荐清洁能源、特高压、智能电网和电动汽车相关领域，认为这些细分行业在大气治理和能源结构调整背景下仍有较大发展空间。

主要观点

• 行业整体表现：本周电力设备新能源板块上涨1.0%，跑输沪深300指数0.7个百分点。清洁能源板块表现优于输变电设备和低压电器板块。
• 电网投资增长：2014年1-2月，全国电网工程建设完成投资400亿元，同比增长22%；而电源工程建设投资同比下降26.3%，其中火电、水电、风电和核电分别下降8%、39.3%、42%和14.7%。
• 电改影响有限：当前电改方案并未涉及输配分离或主辅分离，因此不会对电网建设产生实质影响。电网核心资产和建设仍保持稳定增长。
• 清洁能源受政策支持：大气治理背景下，清洁能源如风电、光伏、核电等持续受到关注。报告认为，风电项目盈利仍具吸引力，且板块处于市场扩张而产能收缩阶段，机会大于风险。
• 投资建议：继续关注受益于大气治理的细分领域，重点推荐金风科技、国电南瑞、森源电气、置信电气、平高电气、汇川技术等公司。

关键信息

行业数据

个股表现

重点公司财务指标

行业新闻

1. 日本提高海上风电补贴：日本政府宣布提高海上风电补贴，以促进海上风电发展，同时减少太阳能补贴，这将对风电相关企业带来利好。
2. 中国核企海外找铀：中广核在纳米比亚湖山铀矿项目进入采矿生产阶段，显示中国核企正积极拓展海外铀资源。
3. 2月全社会用电量增长：2月份全社会用电量同比增长13.7%，显示电力需求持续增长。

上市公司动态

1. 万马电缆参与云光伏平台建设：与国电通达成战略合作，共同推进云光伏项目。
2. 华仪电气中标风机项目：中标全州六字界和浙江黄岩风电场的风机项目。
3. 银星能源重组项目获证监会受理：重大资产重组项目获得受理，显示公司正在推进战略转型。
4. 阳光电源净利润增长149%：2013年实现净利润增长148.66%，光伏逆变器业务表现突出。
5. 思源电气净利润增长49%：尽管收入未达预期，但净利润显著增长。
6. 金风科技净利润增长227%：风电业务复苏，盈利能力明显提升。
7. 正泰电器净利润增长22%：在复杂市场环境下仍实现稳健增长。
8. 长园集团净利润增长42%：主营业务持续增长，保持行业竞争力。

风险提示

• 电网投资、特高压建设不达预期
• 风电改善减速
• 经济大幅下滑

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

总结

本周电力设备新能源行业在输变电权重股调整影响下表现略逊于市场基准，但整体行业景气度仍保持稳定。电网投资增长稳健，为行业提供支撑，而电源建设增速有所放缓。清洁能源、特高压、智能电网及电动汽车等领域仍具发展潜力。重点公司如国电南瑞、置信电气、森源电气、平高电气和汇川技术等表现优异，值得持续关注。同时，行业面临一定的风险，如投资不达预期、风电改善减速及经济下滑等，但整体仍具备增长动力。