20220806-浙商证券-电力设备行业点评报告_电网投资超预期_看好电力设备行业景气度_3页_546kb

电力设备行业点评报告总结

核心内容

本报告发布于2022年08月06日，主要分析了中国电力设备行业的投资前景，特别是电网投资加速带来的行业机遇。报告指出，随着国家电网推进重大项目建设，电网投资呈现超预期增长，特高压、配网智能化、新能源车充电设施等细分领域成为重点发展方向。

主要观点

1. 电网投资加速，行业景气度提升

• 投资完成额超预期：2022年1-7月，国家电网完成电网投资2364亿元，同比增长19%。预计年底前再完成近3000亿元投资，全年投资有望达到5364亿元，创历史新高。
• 特高压项目密集开工：下半年将启动“四交四直”八大特高压工程，总投资超过1500亿元。特高压项目具有高壁垒，主设备供应商将显著受益。
• 政策支持强化：近期多项政策密集出台，包括《“十四五”全国城市基础设施建设规划》和中共中央政治局会议，强调新能源供给消纳体系的建设，推动电网智能化和韧性电网发展。

2. “十四五”电网投资规模大幅增加

• “十四五”期间，国家电网和南方电网（简称“两网”）计划投资近3万亿元，年均约5800亿元，比“十三五”增长12.2%。
• 疫情对上半年投资进度造成一定影响，但随着稳增长政策实施，后续项目有望快速落地。

3. 配网智能化成为建设重点

• 随着新能源发电占比提升，电网结构复杂性增加，配网智能化成为提升供电可靠性和降低线损率的重要方向。
• 南网“十四五”期间约48%的投资用于配网升级改造，相关企业将受益于智能化设备需求增长。

关键信息

特高压项目进展

• 已核准线路：交流特高压包括南阳-荆门-长沙、荆门-武汉、驻马店-武汉、南昌-武汉；直流特高压包括白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江、闽粤联网。
• 预可研线路：金上水电外送、陇东~山东、哈密~重庆，预计投资总额约750亿元。

投资建议

• 特高压设备龙头：许继电气、特变电工、国电南瑞、中国西电。
• 配网智能化企业：亿嘉和、宏力达、杭州柯林、智洋创新。
• 电表替换周期受益企业：海兴电力、炬华科技。

风险提示

• 电网投资项目落地延后；
• 原材料持续涨价；
• 市场竞争加剧。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 评级标准：若行业指数在6个月内相对沪深300指数涨幅超过10%，则为“看好”。

分析师信息

• 张雷：执业证书号 S1230521120004，联系方式：15601682595 / zhanglei02@stocke.com.cn
• 赵千里：执业证书号 S1230522050003，联系方式：zhaoqianli@stocke.com.cn
• 研究助理：黄华栋，huanghuadong@stocke.com.cn

相关报告

1. 《【浙商电新】周报（第29周）：全球首条钠电池生产线建成，硅料价格止涨》（2022.07.31）
2. 《【浙商电新】可再生能源制氢行业深度：上下游产业双向驱动释放可再生能源制氢发展潜力》（2022.07.21）
3. 《【浙商电新】中欧美加速电动化，产业有望迎盈利修复—2022年下半年新能车行业投资策略》（20220621）