20240908-华创证券-钢铁行业周报_钢价承压_未来关注旺季需求释放情况_15页_701kb

钢铁行业周报（20240902-20240906）内容总结

一、行业观点

1. 供需转弱，钢价承压：

   • 本周五大钢材品种价格普遍下跌，螺纹钢、线材、热轧等主要品种价格较上周分别下降29.5%、26.6%、58.2%。
   • 钢铁产量持续增加，本周五大品种产量达80117万吨，创历史新高。
   • 吨钢毛利仍处于亏损区间，钢厂盈利比例为43.3%，虽略有提升，但整体仍面临成本压力。

2. 需求未达预期，钢价下行：

   • 五大材表观消费量环比小幅下降0.31%，其中热卷、冷轧略有增长。
   • 市场对旺季需求复苏预期未兑现，加上原材料价格下行，钢价进一步回落。

3. 市场展望：

   • 短期需关注秋季需求实际释放情况及钢厂复产进度。
   • 钢价或继续承压，市场以筑底为主。

二、股票观点

1. 短期机会：

   • 行业估值处于历史低位（市净率0.75倍），基本面触底，板块存在反弹机会。
   • 推荐关注华菱钢铁、南钢股份等高分红、具有产能转移能力的头部企业。

2. 长期价值重塑：

   • 随着环保政策趋严（如2025年超低排放改造覆盖率要求），头部企业合规成本或有所提高，但有助于行业整合。
   • 稀土、特钢企业受益于高端制造业需求，建议关注久立特材、常宝股份等。

三、风险提示

• 宏观经济风险：国内经济复苏缓慢，基建投资可能不足。
• 原材料波动：矿石、焦煤等原料价格仍有上行空间。
• 政策风险：产能置换政策执行力度加大，可能导致中小钢企利润空间收窄。