20210222-华泰期货-油脂油料周报_面积预期落地_美豆调整蓄势_6页

面积预期落地，美豆调整蓄势

核心内容总结

本报告主要分析了2021年国际及国内油籽市场供需情况、价格走势及交易策略，涵盖大豆、菜籽、棕榈油等主要油籽品种，并对相关进口利润、现货基差及库存数据进行了详细解读。

国际油籽市场分析

大豆种植面积预期

• 美国农业部首席经济学家塞斯·梅耶指出，2021年美国作物春播面积将有所增长。
• 玉米种植面积预期为9200万英亩，市场预期为9290万英亩。
• 大豆种植面积预期为9000万英亩，市场预期为8940万英亩。
• 大豆种植面积预期略高于市场，表明未来供应可能增加。

马来西亚棕榈油

• 出口税保持在8%，与2月份持平。
• 参考价格调高至3977.36令吉/吨，意味着出口商需缴纳更高关税。
• 当参考价格位于2250~2400令吉/吨时，出口税为3%；超过3450令吉/吨时，出口税封顶为8%。

国内粕类市场分析

进口利润

• 巴西大豆近月船期CNF价格为556美元/吨，进口盘面压榨利润约为60元/吨。
• 加拿大菜籽近月船期CNF价格为690美元/吨，进口盘面压榨利润约为30元/吨。

现货成交

• 华南豆粕现货基差为m05 + 140元/吨，显示现货价格高于期货。
• 华南菜粕现货基差为rm05 - 50元/吨，显示现货价格低于期货。

国内油脂市场分析

进口利润

• 印尼棕榈油近月船期CNF价格为1010美元/吨，盘面进口利润为-600元/吨。
• 阿根廷豆油近月船期CNF价格为1120美元/吨，盘面进口利润为-400元/吨。
• 加拿大菜油近月船期CNF价格为1330美元/吨，盘面进口利润为-100元/吨。

现货成交

• 华南24度棕榈油现货基差为p05 + 580元/吨。
• 华北一级豆油现货基差为y05 + 730元/吨。
• 华南四级菜油现货基差为oi05 + 660元/吨。

交易策略建议

风险提示

• 粕类市场风险：国内非洲猪瘟（非瘟）大规模爆发，可能影响饲料需求；人民币汇率大幅升值，可能削弱进口竞争力。
• 油脂市场风险：国际油价波动、汇率变化、进口成本上升等。

数据来源与图表说明

• 国际供需数据：来自美国农业部（USDA）及马来西亚棕榈油局（MPOB）。
• 国内库存数据：来自天下粮仓。
• 图表涵盖全球大豆、菜籽库销比，马来西亚棕榈油产量、单产、出口及库存，以及国内豆粕、豆油、棕榈油、菜油库存及基差等关键指标。

投资咨询业务信息

• 机构名称：华泰期货有限公司
• 业务资格：证监许可【2011】1289号
• 研究员信息：
  • 邓绍瑞：010-64405663，dengshaorui@htfc.com，从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474
  • 范红军：020-37595315，fanhongjun@htfc.com，从业资格号：F0262666，投资咨询号：Z0002196
  • 徐亚光：021-68758679，xuyaguang@htfc.com，从业资格号：F3008645，投资咨询号：Z0012826
  • 吴青斌：021-60827983，wuqingbin@htfc.com，从业资格号：F3054450，投资咨询号：Z0015951

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