20170121-兴业证券-电力设备新能源_广东售电交易新规投入使用__电改红利持续释放_30页_2mb

电力设备新能源行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦电力设备新能源行业，重点分析新能源汽车、电改、新能源、工业控制等板块的市场动态及投资机会，同时梳理相关公司的重要公告及市场表现。

主要观点

新能源汽车

• 2016年新能源汽车产量与销量分别为51.7万辆和50.7万辆，符合预期。
• 短期受补贴退坡影响，产销量在一季度承压，二季度有望改善。
• 中期动力电池行业集中度提升，龙头企业受益明显。
• 长期看，成本下降和对外开放将加剧竞争，主流供应链企业将脱颖而出。
• 重点推荐公司：国轩高科、东方精工、亿纬锂能、澳洋顺昌、宏发股份、方正电机。

电改

• 广东售电交易新规实施，售电公司首次报价结果超出市场预期，售电公司度电获利约80-90厘，净利润预计超1亿元。
• 增量配电市场放开，园区资产价值重估，新增配网成为优质PPP项目资源。
• 三主线掘金增量配网改革：
  1. 高弹性配网设备商及转型运营标的：合纵科技、北京科锐；
  2. 潜在配网服务商标的：涪陵电力、智光电气；
  3. 园区配网资产重估：中恒电气（苏州工业园区）、穗恒运A（广州经开）、红相电力（厦门火炬园）。

新能源

• 首台AP1000机组进入调试阶段，预计2017年上半年并网发电。
• 核电“十三五”规划推进，核废料处理市场空间巨大，国产化进程加速。
• 推荐标的：台海核电、应流股份、通裕重工。
• 光伏标杆电价下调，短期进入淡季，但分布式光伏建设成为重点，建议增持隆基股份。

工业控制

• 工业控制作为产业升级方向，长期看好。
• 建议关注具备进口替代能力的机器人核心零部件企业：汇川技术。

关键信息

重点公司推荐

风险提示

• 核电建设进度低于预期；
• 电改推进进度低于预期。

行业动态

电力设备

• 本周电力设备板块下跌1.63%，风电板块紧随其后，跌幅1.66%。
• 核电、光伏、电动汽车及电池板块跌幅较大，分别为1.88%、1.94%和2.98%。

公司新闻

• 天沃科技：连签海外大单，累计金额接近70亿，海外订单执行周期为2-3年。
• 爱康科技：拟回购公司股份用于股权激励，回购金额不超过6,000万元。
• 哈空调：控股股东公开征集股份转让方，转让股份占公司总股本25%。
• 宝胜科技：拟收购常州金源铜业51%股权，转让对价2.58亿元。
• 东方电缆：调整非公开发行方案，发行股票数量由7000万股改为6152.51万股，募集资金总额由8亿元改为7.1亿元。
• 隆基股份：2016年净利润同比增长169%-208%，受益于高效单晶产品需求增加。
• 天赐材料：解除限售股份数量为1.5亿股，占公司总股本46.21%。
• 中来股份：控股子公司博玺电气增资1,813万元，用于自动化控制系统。
• 赢合科技：拟收购雅康精密100%股权，交易对价4.38亿元，其中现金支付1.31亿元。

产业数据

• 多晶硅价格持续回升，显示光伏产业链回暖。
• 新能源汽车产量和销量环比增速表现良好。
• 风电设备年累计平均利用小时数及装机容量均有所增长。
• 核电装机容量在全球和中国持续增长。
• 电力设备如发电设备、变压器、开关板等月产量稳步增长。

投资建议

• 新能源汽车：短期承压，二季度有望改善；中期行业集中度提升，龙头企业受益。
• 电改：增量配电市场放开，关注配网设备商及园区资产价值重估。
• 新能源：AP1000机组调试接近完成，核废料处理市场空间巨大，推荐台海核电等；光伏进入淡季，分布式光伏建设成为重点。
• 工业控制：长期看好，关注汇川技术等具备进口替代能力的公司。

公司行为统计

解禁情况

大宗交易

股东增减持

股权质押

总结

本报告全面分析了电力设备新能源行业的投资机会与风险，强调了新能源汽车、电改及新能源板块的潜力，重点推荐了国轩高科、方正电机、台海核电等公司。同时，提供了详尽的公司动态及产业数据，为投资者提供了有价值的参考。